| <FONT size=2><FONT color=#000000> 菲利普·费雪: [美国人] 证券界</FONT><FONT color=#202020>不得不提美国的本杰明·格雷厄姆和菲利普·费雪是两个传奇人物。尽管这两人的投资方法各异，但是两人在投资世界里是并行的。他们都是关注“基本面分析”的重量级人物。</FONT></FONT> <P align=left><FONT face=宋体 color=#202020 size=2> 本杰明·格雷厄姆是“低风险”的数量分析家，他侧重：固定资产、当前利润以及红利分析。他的兴趣在于形成容易被普通投资者所接受的安全投资获利的方法。为了减少风险，他建议投资者彻底多元化组合，并购买低价的股票。</FONT> <P align=left><FONT face=宋体 color=#202020 size=2> 菲利普·费雪是“高风险”的质量分析家，他和本杰明·格雷厄姆恰恰相反。他侧重：可以增加公司内在价值的分析，发展前景、管理能力。他建议投资者购买有成长价值期望的股票。他建议投资者在投资前，做深入的研究、访问。他建议投资者投资组合集中化，仅买入一种或极少的品种的股票。</FONT> <P align=left><FONT face=宋体 color=#202020 size=2> 本杰明·格雷厄姆使我们认识到：跟踪股市的波动是非常愚蠢的。他的基本观点——安全空间，解释了股票的投资特征——思考法则。如果能克制自己、控制情绪，不受股市波动旋风的影响，就有机会利用那些基于感情而不是基于逻辑分析的投资者的非理性行为，达到获利的目的。</FONT> <P align=left><FONT face=宋体 color=#202020 size=2> 菲利普·费雪使我们认识到：全面了解一家上市公司，投资者必须要调查公司的方方面面以及它的竞争对手，对公司建立评价系统——选择股票的方法。他同时重视市场“传闻”的价值。他认为：买入大量对其业务不甚了解的公司的股票所承受的风险要比投资了解深刻的有限的公司更大。</FONT> <P align=left><FONT face=宋体 color=#202020 size=2> 巴菲特，从本杰明·格雷厄姆那里学习到了投资的思考基本准则——安全空间以及控制情绪在市场波动中获利；从菲利普·费雪那里学到——选择股票的基本方法，以便他长期投资。</FONT> <P align=left><FONT face=宋体 color=#202020 size=2> 菲利普.费雪 <<如何选择成长股>></FONT> <P align=left><FONT face=宋体 color=#202020 size=2> 过去的线索 </FONT> <P align=left><FONT face=宋体 color=#202020 size=2> 闲聊的妙处</FONT> <P align=left><FONT face=宋体 color=#202020 size=2> 熟悉一家公司特定面向的人，你可以获知每一家公司在业内的相对强弱势。如竞争对手，供应商和客户。大学、政府和同业工会都是主要的咨讯来源。 买进那支股票</FONT> <P align=left><FONT face=宋体 color=#202020 size=2> 寻找优良普通股的15个要点</FONT> <P align=left> <FONT face=宋体 color=#202020 size=2> 1、这家公司的产品或服务有没有充分的市场潜力，至少几年内营业额能否大幅成长？ 2、为了进一步提高总体销售水平，发现新的产品增长点，管理层是不是决心继续开发新产品或新工艺？ 3、和公司的规模相比，这家公司的研究发展努力，有多大的成果？ 4、这家公司有没有高人一等的销售组织？ 5、这家公司的利润率高不高？ 6、这家公司做了什么事，以维持或改善利润率？ 7、这家公司的劳资和人事关系是不是很好？ 8、这家公司的高级主管关系很好吗？ 9、公司管理阶层的深度够吗？ 10、这家公司的成本分析和会计记录做的如何？ 11、是不是在所处领域有独到之处？它可以为投资者提供重要线索，以了解公司相对于竞争者，是不是很突出？ 12、这家公司有没有短期或长期的盈余展望？ 13、在可预见的将来，这家公司是否会大量发行股票，获取足够的资金，以利公司发展，现有持有人的利益是否因预期中的成长而大幅受损？ 14、管理层是不是只向投资人报喜不报忧？诸事顺畅时口沫横飞，有问题或叫人失望的事情发生时，则三缄其口？ 15、这家公司管理阶层的诚信正直态度是否无庸置疑？</FONT> <P align=left><FONT face=宋体 color=#202020 size=2> 要买什么？</FONT> <P align=left><FONT face=宋体 color=#202020 size=2> 1、几乎所有的普通股投资，其目标都应该放在长期赚得厚利上。投资历史较悠久、根基较稳固的成长型股票，纵使因为整体股市出乎意料下跌而有所损失，也属暂时性质。这类大型公司的长期增殖潜力，远低于下型、年轻的公司，但整体而言，但整体而言，是非常值得投资的对象。 2、投资成效决定于两件事：运用原则的技巧，另一个是运气。 3、每一份研究都指出了相同的趋势：五年或十年期内，成长型股票的资本增殖幅度远高于其他股票。</FONT> <P align=left><FONT face=宋体 color=#202020 size=2> 何时买进</FONT> <P align=left><FONT face=宋体 color=#202020 size=2> 1、买到正确的股票，并抱牢够长的时间，总会带来一些利润，通常还会创造可观的利润，不过，要获得惊人的利润，则应考虑进出时机的问题。 2、预测景气趋势的经济学，不妨视为中世纪的炼金术。 3、如果传统的有关经济展望的研究，不能提供正确的方法，让我们确定合适的买进时机，有什么办法能告诉我们这件事？答案和成长股本身的特性有关。其共同点是：适合投资的公司，盈余即将大幅改善，但盈余增加的展望还没有推升公司的股票价格。这种情况出现时，适合投资的公司便处于适合的买点。</FONT> |
