| <DIV class=middleSize id=articleContent> <DIV> （一）、道氏理论</DIV> <DIV><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体"><SPAN style="FONT-SIZE: 18px"> 创始人——查尔斯·亨利·道（1851年11月6日——1902年12月4日）他出生于美国东北部的一个农夫家庭。20岁时便开始他的记者和编辑生涯，最初担任美国麻省一家共和党的编辑。1882年11月查尔斯·亨利·道与爱德华·琼斯、查尔斯·博格斯特里瑟三个人合伙共创道琼斯公司，成为纽约道·琼斯金融新闻服务的创始人。1884年7月3日首创股票市场平均价格指数——‘道·琼斯工业指数’。这是道氏理论对证券市场的重大贡献。基于此后来的投资者称查尔斯·亨利·道是股市理论研究的开山鼻祖。1889年7月8日与他人合办《华尔街日报》，并亲自担任第一任主编直到去世为止。1885年至1891年曾作为纽约股票交易所的成员，在股票交易所里工作。道氏一生聪明、自制而且极度保守，其友人这样介绍他：“我从未见过他发怒，不仅如此我甚至从未见他激动过。 “道氏理论”客观地说并非道氏的个人成果，“道氏理论”实际是由道氏首先提出一套市场分析的整体构思，由S·A·纳尔逊正式命名，并而由“道氏理论”的追随者们不断发展，不断完善的集体智慧的结晶。道氏理论包括核心思想和分析方法两部分。 1、道氏理论的核心思想 (1)三重运动原理： 道氏将市场的走势分为三种运动，即基本运动、次级运动、和日常运动。并且形象的将三种运动比喻为大海的潮汐、浪潮、和波汶。道氏理论认为市场的基本运动即长期走势较为重要，因为它最容易被辨认的，也是绝对不会被人为操纵的。只有了解了主要趋势才能做到顺势而为。其一般持续的时间教长，通常在一年或更长时间。其次是次级运动即中期趋势，它与长期趋势的方向可能相同，也可能相反，它可能会受到一定的人为操纵。作为投资者应真对待。一般需经历三周或数月之久。最后是日常波动既短期趋势，理论认为它最会受到人为的操纵。一般可不理会它的波动，因为它是最难以掌握的。但可作为寻找适当的买进和卖出时机，以追求最大的获利或尽可能的减少损失。一般需持续数天或几个星期。 (2)相互验证的原则：通过相关性来验证预测结论的正确性体现了道氏理论的科学态度。简单的举例分为价量验证，时间验证，不同指标验证，不同市场的验证，基本面与技术面的验证等。通过验证得到的相关性依据可作为我们进场或持仓的依据，但得到的不相关性结论既出现相互背离想象同样在分析市场中极有价值。它可作为趋势即将反转的先期讯息提示我们风险的来临。 (3)投机原理：投机在字典中含义为利用时机谋取私利。市场中无数的投资者争取利益的这一原动力使得在市场中从事交易活动时包含有这种投机行为。道氏理论认为正是由于这种投机行为的存在才给市场带来了被预测的可能性。投资者在预测市场的同时也在影响客观的市场，它们之间的这种互相反作用关系使得市场能够被预测，然而市场中的不确定性和随机性以及投资者感知的片面性又使得市场是测不准的。 2、道氏理论的分析方法 (1)分析趋势的方法即切线理论：它是按照一定的方法和原则在股票价格的运动轨迹图（如K线图）中画出一些直线，并根据这些直线来预测和研判股价运行的未来趋势。这些直线是一些顶点或底点的连线，或是以一定的相对高度或角度画出来的。在证券数语上称为‘切线’，因而这一理论得名切线理论。较流行的画法有支撑线或阻力线、趋势线、通道线、黄金分割线、甘氏线、角度线、百分比线、扇型线、速度线等。 (2)分析趋势转折点的方法即形态理论：它分为持续整理形态和反转突破形态。 持续整理形态包括三角形、楔形、箱形、旗形等。 反转突破形态包括双重形、三重形、头肩形、圆弧形、喇叭形、菱形、V字形、潜伏形等。 （二）、波浪理论</DIV> <DIV><FONT size=4>始人：拉尔夫·纳尔逊·艾略特（1871——1948），他出生在美国密苏里州堪萨市的玛丽斯维利镇。20岁时离家到墨西哥的铁路公司工作。1896年开始从事会计职业生涯。曾供职于许多餐馆和铁路公司，1927年退休。退休后回到老家养病。这其间他通过对道·琼斯工业平均指数的仔细研究，揣摩出了伟大波浪理论。1938年艾略特得到正在投资公司任职的查尔斯·J·柯林斯的帮助出版《波浪理论》。1946年，艾略特完成关于波浪理论的大成之作《自然法则——宇宙的秘密》。 1、波浪理论的基本原理 艾略特在他的波浪理论中认为市场遵循着一种周而复始的节律，犹如大海中的波浪，一浪接一浪而循环不停。他把这种循环周期划分为九个层次，上达覆盖两百年的超长周期，下至仅仅数小时的微小尺度。波浪理论认为不管大的周期、小的周期还是更小的周期，其股价运动都是按照同一种模式来展开的。这个共同的模式就是依此进行的8个过程，既每个股价运动周期都是由上升（或下降）的5个过程和下降（或上升）的3个过程组成的。只有当这8个过程完成之后，方能说这个周期已经结束，将要开始下一新的周期。而且接下来依此进行的一个又一个的新的周期，总是遵循8个过程的模式。在波浪理论中将这8个过程称为8个浪，将一个股价波动周期称为8浪结构。 在多头市场中股价运动的基本形态是由上升的5个浪和下降的3个浪组成的8浪结构。其中第1、3、5浪是向上的称为上升主浪，也叫推动浪。第2、4浪是分别对第1、3浪所进行的调整，也称为调整浪。在前面5个浪完成之后，接着会出现一个3浪的向下调整，用a、b、c浪来表示，其b浪又是对a浪所进行的调整。 在空头市场中股价运动的基本形态是下降的5个浪和上升的3个浪组成的8浪结构。其中第1、3、5浪是向下的称为下降主浪，也叫推动浪。第2、4浪是分别对第1、3浪所进行的调整，也称为调整浪。同样地，在5个浪完成之后，会出现一个3浪的向上调整，用a、b、c浪来表示，其b浪是对a浪所进行的调整。 2、波浪的特性 （1）、第一浪——差不多有一半处于市场的底部过程中，常常貌似非常压抑的水平发生的不起眼的反弹。第一浪在五浪中通常也是最短的一浪。有时侯一浪可能很剧烈，特别是在主要的底部形态过程中。 （2）、第二浪——通常回撤（或吐还）一浪的全部或大部分的上涨进程。但是，正是因为二浪能够在一浪的上方打住，才构成了许多传统的图表形态，如双重底、倒头肩形底等。 （3）、第三浪——至少在普通股的领域里，第三浪通常是最长的、也是最猛烈的一浪。三浪向上穿越了一浪之顶，代表了各种传统的突破信号。以及道氏理论的买入信号。实际上在这一刻，所有的趋势顺应系统都挤进了这一趟牛市。在这一浪，交易量通常是最重的，价格跳空也出尽风头。因此，毫不奇怪，第三浪最有可能出现延长现象。在五浪结构中，三浪在主浪中决不会是最短的。在这一阶段，即使是从市场的基本面来看，也肯定是乐观的。 （4）、第四浪——通常是一个复杂的形态。同二浪一样，它也是市场的调整巩固阶段，但是构造通常与二浪不同。三角形形态通常出现在第四浪。四浪绝不能重叠一浪的顶部，这是艾略特理论的中心法则之一。 （5）、第五浪——在股市中，五浪通常比三浪平和得多。而在商品市场上，五浪常常是最长的一浪，而且最可能延长。正是在五浪中，许多验证性的指标，如OBV交易量，开始落后于价格变化。也正是在这一刻，在各种摆动指标上，出现了相互背离信号，警示市场可能出现顶部过程。 （6）、A浪——当上升趋势进入调整阶段后，A浪通常被误解成只是寻常的回撤。如果A浪具备了5狼结构，那么天机泄露，事情严重的多了。在前一轮上涨中，警觉的分析者已经发现了摆动指数的背离现象，到这时，也许又看出交易量的形态苗头不对。现在较重的交易量或许是伴随着向下的动作出现的。 （7）、B浪——是新趋势中的向上反弹，通常伴随着教轻的交易量，并且通常是旧有的多头头寸“侥幸逃脱”的最后机会，也是建立新的空头头寸的第二个机会。根据调整的所属类型，这一浪上冲或许会试探旧的高点，甚至先越过旧的高点，然后才掉头向下。 （8）、C浪——当C浪出现时，上升趋势无疑已告结束。根据当前调整所属的类型，C浪常常会跌过A浪的底，形成了在所有传统技术工具上的卖出信号。实际上，如果在四浪和A浪的底部连出一根直线，那么它所画的有时就是我们熟悉的头肩形。 3、波浪的比例和数浪规则 （1）、第一浪——第五浪整个上升主浪的长度=第一浪的长度*3.236。 （2）、第二浪的长度=第一浪的长度*0.618（0.809）。 （3）、第三浪的长度=第一浪的长度*1.618（2.618）。 （4）、第四浪的长度=第三浪的长度*0.382。 （5）、C浪的长度=A浪的长度*1.618。 （6）、把第一浪的长度*3.236，然后分别加到一浪的顶点和底点上大致就是五浪的最大和最小目标。 （7）、如果一浪和三浪大致相等，我们就预期五浪延长。其价格目标的估算方法是，先量出从一浪底点到三浪顶点的距离，再乘以1.618，最后把结果加到四浪的底点上。 （8）、在调整浪中，如果它是通常的5-3-5锯形调整，那么C浪常常与A浪长度相等。 （9）、在3-3-5平台形调整的情况下，B浪可能达到乃至超过A浪的顶点，那么，C浪的长度约等于A浪的1.618倍。 （10）、在对称三角形中，每个后续浪都约等于前一浪的0.618倍。 （11）、3个主浪中只有一个浪延长，另外两者的时间和幅度相等。 （12）、一、三、五3个推动浪中，第三浪不可以是最短的一个波浪。 （13）、四浪的底不可以低于一浪的顶，四浪与二浪的形态一般不同，具有交替原则。 （14）、如果当前趋势与比它更高一层的趋势方向一致，则划分成5浪结构。 （15）、调整浪始终以3浪结构出现。</FONT></DIV> <DIV>（三）、江恩理论</DIV> <DIV>创始人：威廉·D·江恩（1878——1955）是位传奇式的股票和商品交易巨匠。在五十年的职业生涯中，他把精确的数学理论和几何原理揉合在一起创立了一套独特的理论，并且在交易中取得了很大的成功。江恩出生于美国德克萨斯州的路芙根市，父母是爱尔兰裔移民。少年时代的江恩在火车上卖报纸和送电报，还贩卖明信片、食品、小饰物等。1902年，在江恩24岁时，第一次入市买卖棉花期货。1906年，江恩到奥克拉荷马当经济，既为自己炒，亦管理客户。1908年，江恩30岁时，他移居纽约，成立了自己的经济业务。同年8月8日，发展了他最重要的市场趋势预测方法，名为“控制时间因素”。1909年江恩接受著名的《股票行情与投资文摘》杂志访问。在杂志编辑的监督下，江恩在25个市场交易日里共进行了286次买卖，结果264次获利，22次损失，资本增值了10倍。1949年出版了他最后一本重要著作《在华尔街45年》。此时江恩72岁高龄。 江恩的大部分著作是以传统的图表分析概念写成的。他极力强调把历史的高点和低点作为未来阻挡区和支撑区的重要意义。他强调，阻挡水平被突破后，就演化成支撑水平；反之，支撑水平被突破后就演化为阻挡水平。他也是50%回撤的坚定的信奉者。在他首创的各种概念中，有矩阵中心价格和时间均衡法，以及几何角度等。 1、江恩的矩阵中心十字法。 所谓矩阵中心法，是从商品的历史最低价开始，向后数算，推出未来的支撑或阻挡价位的一种方法。起算价格放在方阵的中央，然后依照顺时针方向，在其四周逐步增大。在方阵中，落在中心十字上的数字（通过中心作出的水平直线和垂直线）最有可能成为将来的支撑和阻挡水平。 2、几何角度及百分比例法。 江恩的几何角度是从市场的显要的顶或底出发按照一定的角度引出的一组趋势线。江恩常用的几何角度包括；82.5度、75度、71.25度、63.75度、45度、26.25度、18.75度、15度、7.5度等。其中以45度线最重要。45度线代表了江恩的主要的上升或下降趋势线。在牛市中，只要价格维持于上升45度线的上侧，则牛市持续有效。而在熊市中，只要价格维持在下降45度线的下侧，则熊市持续有效。此外江恩也热衷于从坐标原点O出发作45度线。他认为，自原点作出的直线在未来也有意义。 江恩使用的百分比有；12.5%、25%、33%、37.5%、50%、62.5%、75%、87.5%、100%，江恩认为其中最重要的是50%回吐比率，其次则为约37.5%及62.5%。 把江恩的几何角度线与百分比回撤结合起来运用效果更好，方法是首先在市场发生重要运动后，可以把价格变化的幅度按江恩所提出的百分比回撤划分为几等份。再沿着相应的百分比回撤点，标出各条水平直线，在上升趋势中，这些直线在价格回落时起支撑作用。而在下降趋势中，它们起阻挡作用。第二，从显要的市场价格高点、或低点，或者同时从两者出发，作几何角度线。这些几何角度线将与前面的百分比回撤线一起，界定了图表上的重点区域。 3、江恩的28条买卖规则。 （1）、将你的投资资本分开10份，每份买卖所冒的风险不应超过资本的十分之一； （2）、小心使用止蚀盘，减低每次出错可能招致的损失； （3）、不可过量买卖； （4）、避免反胜为败。举例说，入市买卖后已有利可图，此时应将止蚀盘逐步降低。以避免因市势运转而引致损失； （5）、不可逆市买卖。市势不明朗的时候，宁可袖手旁观； （6）、犹豫不决，不宜入市； （7）、买卖疏落而不活跃的市场，不宜粘手； （8）、只可买卖两至三种商品期货。太多难于兼顾，太少则表示风险过于集中，两者均不适当； （9）、避免限价买卖，否则可能因小失大； （10）、入市之后不可随意平仓，可利用止蚀盘保障纸上利润； （11）、买卖顺手，累积利润可观的时候，可考虑将部分资金调走，以备不时之需； （12）、不可为蝇头小利而随便入市买卖； （13）、不可以加死码。第一注出现亏蚀，表示入市错误，如再强行增加持仓合约数量，谋求拉底成本，可能积小错而成大错。智者不为； （14）、入市之后不可因缺乏耐性等候而胡乱平仓； （15）、胜少负多的买卖方式（指每次胜负金额而言），切戒； （16）、入市之后，不可随便取消止蚀盘； （17）、买卖次数不宜过于频密。理由有二：第一，多做多错；第二，拥金及价位上的损失将会减低获利的机会； （18）、顺势买卖，在适当情况下，顺势抛空可能获利更多； （19）、不可贪平而买入，亦不可因价位高而沽空，一切应以趋势而定； （20）、在适当的时候以金字塔式增加持仓合约的数量。例如某类商品以活跃的成交量突破阻力位； （21）、选择升势凌厉的商品期货作为金字塔式买入的对象，抛空则反其道而行； （22）、买卖错误，应即时平仓。切忌买卖其他期货合约作为等仓用途，要敢于认错； （23）、不可随便由好仓为淡仓。每次买卖均要经过详细的策划，买卖理由充分，而又没有违背既定规则，始可进行； （24）、买卖得心应手的时候，请勿随意增加注码。这个时候最易出错； （25）、切莫预测市势的顶或底，应由市场自行决定； （26）、不可轻信他人的意见，除非你确信此人的市场知识较高，值得学习； （27）、买卖出现亏蚀的时候，减低注码； （28）、入市错误，出市错误固然不妙；入市正确而出市错误亦会减少获利的机会。再者均要避免。</DIV> <DIV class=invisible id=reference>文章引用自：<A href="" target=_blank></A> </DIV></DIV> |
