| <SPAN class=hangju id=zoom> 昨日是奥运后股市第一个交易日，尽管有美欧股市大涨、证监会出台分红新措施等利好消息，但两市指数依然冲高回落。成交量更是明显萎缩，昨日两市合计成交仅405亿元，再创调整以来的新低。显然，观望气氛仍旧笼罩着A股市场，而成交的持续萎缩也给奥运后股市行情蒙上一层阴影。 赚钱效应有待重建 事实上，目前赚钱效应的不足已使得短期市场难有大作为。一方面，部分基金上半年持续增仓的消费、医药、资源等抗通胀个股在近期接连破位，冠农股份(600251)、国药股份(600511)、双鹤药业(600062)、大商股份(600694)莫不如此。另一方面，前一阶段受资金大力追捧的奥运概念股持续下跌，股价在短短半个月内腰斩。一边是价值投资，一边是题材热点，它们的沦陷无疑将令市场陷入更大的迷茫。尤其是主流基金前期达成一致的抗通胀类个股股价接连创出新低，无疑给本以脆弱的市场估值体系再一次打击。此外，尽管昨日沪指收红，但个股却跌多涨少，而且在少数走强的板块中，除了股指期货概念外，ST股呈现全线走强之势，而这类个股的炒作，只会消耗做多能量，对人气的回聚没有明显作用。 还有一个我们必须关注的现象是成交量再次萎缩。昨日沪指成交金额仅为275.3亿元，再创调整以来新低，如此低迷的成交显然难以发动一轮上涨行情。综合来看，短线市场很可能仍处于一种涨跌无序的震荡状态，即使出现单日大涨，也可能像上周三那样昙花一现。 投资价值逐渐显现 尽管短线股指趋势不明，但笔者认为，从中长线角度来看，市场已经开始积累一些推动股指企稳的有利条件，做空的风险逐步大于做多风险。首先，政策面频吹暖风。上周末，证监会宣布拟将上市公司发行新股须符合“最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的20%”提高到30%。昨日，十一届全国人大常委会第四次会议拟加大力度惩罚泄露证券交易内幕信息等违法行为。无论是监管部门对上市公司分红进行进一步引导还是立法部门加大违法行为的惩罚力度，无疑都有利于化解市场的情绪化抛售，引导场外资金入市，强化A股市场的长期投资价值。 其次，上市公司业绩比预期优异。从最近已公布的大蓝筹上市公司业绩来看，无论是业绩彪炳的银行股还是业绩下滑的石化股，中期业绩均好于市场预期，这将有利于大盘蓝筹股的企稳，进而对指数产生积极影响。与此同时，本周将是中报披露的最后一周，随着众多绩差股中报的纷纷登场，业绩风险将得到集中释放，这无疑是对多头阵营士气的鼓舞。 最后大小非解禁所带来的市场心理压力有望缓解。即将过去的8月是今年限售股解禁的最高峰，而其后的9月、10月、11月和12月的限售股解禁额度均大大低于8月份的水平，市场面临的负面压力进一步减轻。值得注意的是，上周末“股神”巴菲特表示有意斥资5亿美元投资中国股票，且表示了对中国经济前景的看好，这从一个侧面显示出我国经济持续增长潜力已吸引了巴菲特这样的价值投资大师的关注，将有望从心理层面上为当前A股市场夯实底部注入新的动能。 |
