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石油石化行业 :原油价格上涨 商业原油库存明显下降

2024-7-10 16:21| 发布者: 神童股手| 查看: 58| 评论: 0

摘要:   核心要点:   原油价格   近期原油价格上涨。截至2024 年7 月5 日,布伦特原油期货结算价为86.54美元/桶,相较于一个月前上涨了8.13 美元/桶; ...
  核心要点:

      原油价格

      近期原油价格上涨。截至2024 年7 月5 日,布伦特原油期货结算价为86.54美元/桶,相较于一个月前上涨了8.13 美元/桶;WTI 原油期货结算价为83.16美元/桶,相较于一个月前上涨了9.09 美元/桶;俄罗斯ESPO 原油现货价格为82.14 美元/桶,相较于一个月前上涨了8.53 美元/桶。供给端,以色列和黎巴嫩边境局势紧张,加剧了人们对战争扩大导致原油供应中断的担忧。

      需求端,夏季驾车出行旺季有望推动原油需求上升。

      原油供需情况

      库存:近期美国原油总库存、商业原油库存有所下降。截至2024 年6 月28 日,美国原油总库存约8.21 亿桶,相较于一个月前下降了0.05 亿桶,相较于一周前下降0.12 亿桶。战略储备原油库存在经历了2022 年大幅下降后,2024 年至今略有上升。截至6 月28 日,美国战略储备原油库存约3.73 亿桶。商业原油库存约4.49 亿桶,相较于一个月前下降0.07 亿桶,相较于一周前下降0.12 亿桶,商业原油库存明显下降。

      供给端:截至2024 年6 月28 日,美国原油产量为1320 万桶/天,相较于一个月前增加10 万桶/天。截至2024 年7 月5 日,美国原油钻机479 部,相较于一个月前下降13 部。2024 年5 月,OPEC(欧佩克)原油产量2662.9万桶/天,相较于2024 年4 月上升了2.9 万桶/天。尼日利亚产量上升较大,相比4 月上升了7.4 万桶/天。2024 年5 月,俄罗斯原油产量922 万桶/天,相较于2024 年4 月下降8 万桶/天。

      需求端:截至2024 年6 月28 日,美国炼厂用于精炼的原油投入量为1679.2万桶/天,相较于一个月前下降35.2 万桶/天,美国炼油厂开工率93.5%,相较于一个月前下降1.9pct。7 月4 日,中国主营炼厂产能利用率76.1%,相较于一个月前上升0.3pct。

      截至2024 年7 月1 日,美国汽油、柴油、航空煤油,与原油的价差分别为17.57、21.98、22.06 美元/桶,价差相较于一个月前分别上升了2.3、4.6、4.7 美元/桶。

      投资建议

      短期来看,受到夏季驾车出行旺季、地缘政治冲突等因素影响,原油价格有所回升。中长期来看,虽然OPEC+宣布从2024 年10 月开始逐渐取消自愿减产部分,但预计后续仍将根据市场情况来控制原油产量,托底原油价格。美国页岩油存在产能瓶颈,并且其战略储备原油库存大量释放后,后续或将进行补库存。此外,地缘政治冲突的影响依旧会带来供给的不确定性。综上,原油价格或将高位震荡运行,维持行业“增持”评级。

      风险提示

      全球经济疲软,原油需求不及预期;地缘政治的不确定性;OPEC+原油产量大幅增加的风险;新能源替代原油需求等风险。

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