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农业行业 :本周猪价恢复上行 后续利润弹性或超预期

2024-7-8 11:54| 发布者: 神童股手| 查看: 123| 评论: 0

摘要: 本周农业板块表现强于沪深300:7.1-7.5农林牧渔指数上涨0.25%,在Sw一级行业中居第9位;同期沪深300下跌0.88%。各子行业中,渔业(+1.90%)、饲料(+1.44%
本周农业板块表现强于沪深300:7.1-7.5农林牧渔指数上涨0.25%,在Sw一级行业中居第9位;同期沪深300下跌0.88%。各子行业中,渔业(+1.90%)、饲料(+1.44%)涨幅居前,而动保(-2.82%)、养殖业(-0.43%)表现靠后。

    个股方面,辉隆股份、神农科技、保龄宝涨幅居前。

    生猪养殖:7月5日生猪养殖板块PB为3.40倍,周环比持平,处于历史相对低位区间。根据博亚和讯,7月 5 日生猪价格 18.51 元/kg,周环比+4.69%;15kg仔猪价格49.79元/kg,周环比-3.84%。根据涌益咨询,商品猪周度出栏体重125.39kg,周环比-0.25%。7月5日自繁自养生猪养殖利润328.42元/头,盈利周度环比扩大43.22元/头。从生猪出栏看,23年12月-24年5月全国新生仔猪数量同比-7%,意味着后续生猪出栏量同比下行。站在当前时点,猪价已处于上行过程中,同时成本中枢下移,养殖利润弹性有望超预期。建议在短期回调时积极布局生猪养殖板块,叠加考虑优秀猪企持续降本中,本轮养殖利润有望超市场预期,重点关注温氏股份、牧原股份、天康生物等。

    肉鸡养殖:7月5日肉鸡养殖板块 PB 为 1.64 倍,周环比-4.65%,处历史低位区间。1)黄羽鸡:产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行,头部企业成本优势叠加价格好转,盈利弹性有优势,建议积极关注立华股份。2)白羽鸡:根据博亚和讯,7月5日毛鸡均价3.57元/斤,周环比-2.33%;鸡苗价格1.88 元/羽,周环比-10.05%;白羽鸡养殖利润-3.08 元/羽,亏损周度环比扩大0.3 元/羽。根据协会数据,6 月 23 日在产父母代存栏 2165.7 万套,周环比-0.79%;父母代鸡苗销量 161.97 万套,周环比+3.09%。白鸡行业产能处于调整过程中,可进行板块性关注。

    饲料:根据汇易网,7月5日玉米现货价 2481 元/吨,周环比+0.03%;小麦现货价 2508 元/吨,周环比+0.10%;豆粕现货价 3288 元/吨,周环比-0.90%。

    根据博亚和讯,7月 5 日鱼粉现货价 12425元/吨,周环比持平。6月26日,肉鸡饲料均价 3.53元/kg;6月27日,育肥猪配合料均价 3.54 元/kg,自23年9月以来均保持下行趋势。水产饲料方面,重点关注水产品价格走势。个股方面考虑产业链管理能力、研发实力等,建议关注海大集团、粤海饲料。

    投资建议:农业板块整体估值处历史相对低位区间。个股建议关注生猪养殖中的温氏股份、牧原股份、天康生物等;黄羽鸡养殖中的立华股份;饲料业务中的海大集团、粤海饲料;动保业务中的科前生物、普莱柯、中牧股份、生物股份等;宠物板块中的乖宝宠物、中宠股份。此外,可关注白羽鸡产能端调整情况及转基因种子市场化进展。

    风险提示:畜禽价格不达预期的风险,动物疫病的风险,原材料价格波动的风险,政策的风险,自然灾害的风险等。

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