| 事件 2022 年9 月19 日，中国证券监督管理委员会发行审核委员会对公司非公开发行A 股股票的申请进行了审核。根据会议审核结果，公司本次非公开发行A 股股票的申请获得审核通过；对此点评如下： 简评 公司非公开发行股票募资不超7.3 亿元申请获证监会审核通过2022 年7 月26 日，公司发布《2022 年度非公开发行A 股股票预案（修订稿）》，公司拟向不超过35 名的特定对象非公开发行股票，拟募集资金总额不超过7.3 亿元，募集资金将用于：（1）永杰铜业年产10 万吨高精度铜合金板带及5 万吨铜带坯生产线项目（一期年产5 万吨高精度铜合金板带），募集资金投入4.1 亿元；（2）众源铝箔年产5 万吨电池箔项目（一期年产2.5 万吨电池箔），募集资金投入1.9 亿元；（3）补充流动资金1.3 亿元。2022 年9月19 日，公司本次非公开发行A 股股票的申请获得审核通过。 永杰铜业项目投产后，公司高精度铜板带产能将“更上一层楼” 公司现有紫铜带箔材年产能10 万吨，目前已达到满产满销状态；2022 年3 月，子公司永杰铜业在安徽省南陵县建设年产10 万吨高精度铜合金板带及5 万吨铜带坯的项目，其中一期实施项目（即募投项目）为年产5 万吨高精度铜合金板带及5 万吨铜带坯生产线项目，预计将于2024 年建成投产；项目投产后，公司高精度铜合金板带生产产能将有效扩大，高附加值产品产销量及占比将进一步提升，公司竞争力及市场份额有望“更上一层楼”。 紧抓新能源产业发展机遇，打造电池铝箔新增长极公司深耕有色金属压延加工行业多年，压延加工生产工序完整，目前已覆盖大部分铜板带箔产品，本次募投为公司新增新能源电池铝箔产品。众源铝箔位于安徽省芜湖市，地域优势显著，新能源汽车产业链生态体系完备，一期2.5 万吨电池箔项目预计将于2024 年投产；项目投产后，公司在新能源领域布局有望进一步优化，公司将形成“电池厂商参股—电池结构件制造—电池铝箔制造—储能用户方案设计及运营”新能源产业链上下游多矩阵覆盖，产业链协同效应有望得到充分发挥。 托盘产品订单饱满，公司快速扩产以抢占市场份额根据公司半年报，公司现有电池托盘年产能10 万件；2022 年7 月，公司拟将新能源汽车电池包托盘及储能用电池包托盘年产能扩建至50 万件，目前正在推进产能扩建。公司托盘产品主要客户包括哪吒、奇瑞等车企，现有托盘产品订单饱满；根据乘联会数据，2022 年1-8 月奇瑞新能源车销量为15.94 万辆，同比增长241.2%，市场份额约4.9%，排名第5；2022 年1-8 月哪吒新能源车销量为9.18 万辆，同比增长172.1%，市场份额约2.8%，排名第8；预计伴随现有10 万件产能满产、新建托盘产能逐步投产，公司在电池托盘行业市占率将迅速提高。 投资建议 预计公司2022-2024 年归母净利分别为1.8 亿元、3.7 亿元和7.1 亿元，对应当前股价PE 分别为22.7、10.7 和5.6 倍，考虑到公司在紫铜带箔材、电池托盘、电池铝箔及防腐&保温材料行业地位和成长性，给予公司“买入” 评级。 风险提示 项目进度不及预期；电池托盘行业竞争加剧；电池铝箔行业竞争加剧；新冠疫情影响项目进度、产品销售；原材料价格上升。 |
