| 投资要点： 下半年我们对计算机板块持谨慎乐观的态度。 从国际形势来看，新冠病毒目前仍在不断演化出新的毒株困扰全球，猴痘也呈现出全球蔓延趋势，全球生产力下降和俄乌冲突综合作用下通货膨胀压力还将持续，美国短期大幅加息加剧全球资产回流冲击，发达经济体政局动荡矛盾输出意愿增强。在这样的国际局势中，中国同样受到疫情的影响和国际形势的干扰，但是在危机的化解过程中，国际地位正在持续提升。疫情影响的局部化，土地财政的影响下，区域之间和行业之间的分化在所难免。 从计算机行业来看，当前国内数字化的改革持续深入，行业需求从总体上来看是稳定和刚性的，同时行业地位也随着数字化、网络安全、自主可控的需要在不断加强。随着硬件的发展进入相对停滞期，以华为为代表的科技企业正在通过软件赋能来进行硬件能力的延伸，直接拉动了B 端软件整体能力的提升。 从全年计算机板块的机会来看： （1）数字化和产业赋能能力：在疫情形势下，各行业加速改革和转型，在线模式得到更快普及，由于信息化本身具有的改革赋能的能力，因而在这一进程中长期受益。 （2）科技领域安全需求的提升：俄乌冲突、美国网络漏洞信息方面的禁令作用下，网络安全和自主可控的重要性在增强。 （3）行业盈利能力有望改善： 2022 年随着上市公司在投入策略上的收紧，全年盈利能力有较大的改善预期。 （4）板块估值处于相对低位，疫情影响相对可控。 板块方面推荐：信创、网络安全、医疗信息化、工业软件。 标的方面推荐：科大讯飞（002230）、启明星辰（002439）、创业慧康（300451）、天融信（002212）、中科创达（300496）、航天宏图（688066）、赛意信息（300687），同时推荐即将上市的海光信息、华大九天。 风险提示：国际局势的不确定性；通货膨胀下上游企业削减开支；地方债务风险释放；疫情发展超预期。 |
