| 本报告导读： 公司发布2021Q3 业绩预告，受原材料涨价及缺芯影响，单季度业绩承压。 投资要点： 维持目标价 28.95元，维持增持评级。受益自主崛起及新能源高景气，公司产品需求旺盛。预计公司2021/22/23 年EPS 预测分别为0.87/1.22/1.69 元，目标价维持28.95 元，对应2022 年24 倍PE。 产能释放+新品扩张，业绩同比大增。公司除通过系统供应商配套长城、上汽、一汽、长安等，也陆续签订直供订单。受益IPO 产能释放以及公司新能源产品进展较好，2021 年前三季度，公司收入预计11.4-12.3 亿元，同比+25%-+35%，其中自动变速箱阀板同比+70%，新能源同比+50%。 原材料价格上涨，单季度盈利承压。Q3 单季度，公司营收预计3.3-4.2 亿元，净利润0.27-0.39 亿元。由于核心产品占比提升显著，毛利率同比提升较多。Q3 铝价仍处高位，公司原材料以铝为主，叠加缺芯、疫情及限电等影响，盈利能力环比仍承压。10 月起，缺芯缓解，车企排产环比改善。公司2021 Q4 起陆续有新项目批产，收入同、环比均有望进入较好的增长阶段。 把握行业红利，新能源客户+品类持续拓展。2013 年，公司开始合作开发新能源电驱动相关业务。2021 年，公司切入美资电动车企，通过相关客户的准入审核，品类从电机壳体拓展至电池构件，新能源收入贡献已达近20%。受益行业高景气，业务有望持续高增长。 风险提示。产能扩张或不及预期；原材料持续涨价风险；行业增速或低于预期 |
