| 事件： 2021 年 9 月 15 日，公司全资子公司石基美国与六洲酒店签订《MASTERSERVICES AGREEMENT》约定石基美国将为洲际酒店集团旗下酒店以 SaaS服务的方式提供新一代云架构的企业级酒店信息管理系统 Shiji EnterprisePlatform（SEP）其同样是一套将替换部分现有酒店信息管理系统（PMS）的新一代解决方案。 全球龙头酒店认可，海外市场长期有望进一步打开公司本次与六洲酒店（洲际酒店集团是目前全球最大及网络分布最广的专业酒店管理集团之一， 截至 2021 年 6 月 30 日，在全球超过 100 个国家拥有 5,994 家开业酒店，884,000 间客房）签订的 MSA 协议意味着公司新一代云架构的企业级酒店信息系统 SEP 通过了洲际酒店集团下一代云 PMS 的技术认证，表明公司新一代酒店信息系统即将落地于全球影响力前五大酒店集团之一，这是全球领先客户继半岛酒店集团之后再一次用签订协议的方式肯定 SEP 的技术架构和产品研发。我们认为国际酒店的肯定验证具有里程碑意义，公司转型发展转型战略方向符合未来行业发展趋势，海外市场有望进一步打开。 受海外疫情影响SaaS 收入依然稳健增长，云化程度有望持续提升公司国际化酒店及餐饮信息系统业务收入以SAAS 业务收入为主。由于海外受疫情的持续影响，公司SaaS 业务实现2021 年6 月底可重复订阅费（ARR）22,074.92 万元，相比2020 年12 月底ARR2.05 亿增长约7.8%；截止21 年半年报企业客户（最终用户） 门店总数约7.9 万家酒店，平均续费率超过90%。我们认为公司新一代云餐饮管理系统云POS 进入稳定快速发展期，全球最具影响力TOP5 的酒店集团中已有三家选择了石基餐饮云作为其全球标准，更多知名国际酒店集团也正在开始谈判和测试之中，SEP此次也出现突破性进展。 投资建议： 考虑此次签约事项具有里程碑意义，我们调整盈利预测公司21-22 年收入从37.06/42.62 亿到38.15/45.40 亿，预计23 年收入为54.93 亿。调整21-22年净利润从3.7/5.12 亿到3.71/5.21 亿，预计23 年净利润为7.45 亿。我们上调评级至“买入”评级。 风险提示：海外疫情恢复不及预期，协议落地不及预期，海外拓展不及预期 |
