股票之声

 找回密码
 注册
股票之声 首页 研究报告 查看内容

联泓新科(003022):深化产业链布局 进军锂电材料领域

2021-9-13 13:04| 发布者: 神童股手| 查看: 102| 评论: 0

摘要:   事件:   1)公司发布公告,拟通过全资子公司联泓化学投资建设2 万吨/年超高分子量聚乙烯和10 万吨/年醋酸乙烯联合装置项目。   2)公司计 ...
  事件:

      1)公司发布公告,拟通过全资子公司联泓化学投资建设2 万吨/年超高分子量聚乙烯和10 万吨/年醋酸乙烯联合装置项目。

      2)公司计划变更原募投项目“6.5 万吨/年特种精细化学品项目”剩余募集资金用途,将剩余募集资金变更用于投资新建“10 万吨/年锂电材料-碳酸酯联合装置项目。

      投资要点:

      新建超高分子聚乙烯产能,布局锂电隔膜上游材料。公司计划投资7.9 亿元用于建设2 万吨/年超高分子聚乙烯和10 万吨/年醋酸乙烯生产线及配套设施,预计项目建设周期18 个月。超高分子量聚乙烯是一种性能优异的热塑性工程塑料,其中隔膜料和纤维料是其两大品种,隔膜料是锂电池湿法隔膜的主要原材料,纤维料下游主要用于军用防弹盔甲、安全防护服、深海绳网等高端制造领域,目前国内所需的超高分子量聚乙烯高端料主要依赖进口,市场成长空间与进口替代空间大,投产后公司乙烯深加工产业链进一步延伸,先进高分子材料产品结构将更加丰富。

      醋酸乙烯是公司生产EVA 所需的主要原料之一,国内醋酸乙烯价格随着EVA 需求增长迅速而大幅上涨,醋酸乙烯装置采用国内成熟的先进技术,产品主要供给公司 EVA 装置作为原料,能有效保障 EVA装置所需原料的稳定供应,降低 EVA 原料成本。

      新建投资碳酸酯联合装置项目,进军锂电溶剂领域。公司拟变更原募投项目“6.5 万吨/年特种精细化学品项目”剩余募集资金用途,将剩余资金用于投资建设10 万吨锂电材料-碳酸酯联合装置项目。新项目生产过程中可消耗约5 万吨/年的二氧化碳,符合“碳中和”方向,新项目达产后可年产5 万吨碳酸乙烯酯(EC)产品,5.26 万吨碳酸甲乙酯(EMC)产品、0.72 万吨碳酸二乙酯(DEC)产品及副产4.36万吨乙二醇,主要用作锂电池电解液的溶剂。项目所需主要原料环氧乙烷、二氧化碳、甲醇均为公司自产,与公司现有产业链充分协同,可实现资源的循环与综合利用,成本竞争优势明显,项目建成达产后,预计年可实现销售收入约15.03 亿元、净利润约4.63 亿元。

      光伏需求启动,EVA 树脂供不应求。近期EVA 市场价格全线上涨,各大厂商普遍上调价格约2000 元/吨,随着光伏国内需求释放,EVA树脂价格有望进一步上涨。EVA 树脂新装置投产到产出合格的光伏料具有较大难度,需要较长时间的调整和战术摸索期,EVA 树脂产能投产到稳定产出光伏料需要1-2 年时间,预计未来EVA 树脂有望持续紧缺。

      盈利预测和投资评级:我们认为,公司通过自身技术积累,产业链布局进一步深化,进军锂电材料环节,产品结构丰富,竞争力进一步增强。EVA 树脂供不应求,产品价格上涨,我们上调盈利预测,预计公司2021-2023 年的归母净利润分别为11.8/15.6/18.0 亿元,对应的PE 分别为77/58/50 倍,维持买入评级。

      风险提示:光伏需求不及预期;EVA 树脂价格大幅波动风险;新产能投放不及预期;大盘系统性风险。

鲜花

握手

雷人

路过

鸡蛋

Archiver|手机版|小黑屋|股票之声 ( 京ICP证080305号 )

GMT+8, 2021-9-17 05:32 , Processed in 0.022753 second(s), 7 queries , MemCache On.

Powered by Discuz! X3.4

Copyright © 2001-2021, Tencent Cloud.

返回顶部