| 一、关键趋势： 从股市的运行趋势上看，上证指数有重试4778点低点的可能性；深成指空头排列的趋势较为明显，预计大盘短期内仍有反复下探的可能。 二、消息乾坤： 偏多消息：《上海证券报》报道，17日晚，记者从煤炭运销协会获悉，2008年重点合同电煤基本签订完毕，主要电煤价格每吨上涨30至40元，涨幅在10%左右。我们认为，重点合同价格上涨是与煤炭供应偏紧、国际原油价格上涨及成本推动有关，同时这也将拉动2008年煤炭上市公司的业绩。 偏空信息：《上海证券报》报道，一级市场资金再创新高。上周五发行的中国太保、金风科技和出版传媒，其网下、网上合计冻结资金高达3.4万亿，超过了此前由中国中铁(601390)创造的3.383万亿元冻资纪录。我们认为，“摇新”的盈利模式是大资金利用新股发行制度的缺陷和新股上市首日的虚高定价来盈利。长此以往，不仅将对实体经济造成损害，也不利于A股泡沫的“软着陆”。 三、热点解密： 从煤炭运销协会获悉，2008年重点合同电煤基本签订完毕，主要电煤价格每吨上涨30至40元，涨幅在10%左右。这对于二级市场上的煤炭板块形成较大利好，盘中煤炭股开始大幅拉升，靖远煤电(000552)、大同煤业(601001)和兖州煤业(600188)等个股涨幅居前，该板块投资机会即将来临。一方面，来自于下游行业快速增长对煤炭旺盛需求的内部动力；另一方面，则来自于包括中国在内的世界范围内的资源价格上涨形成的外部推动力，资源的稀缺性和不可再生性使其价值被重新认识和界定。此外，我国煤炭价格的上涨还受到运输瓶颈和政策成本的影响而持续走高。在各煤种中，焦肥煤价格涨幅最高且稳定性最强。在行业整合、“关小育大”的发展前景下，龙头企业的优势显而易见。这些公司据有雄厚的资金支持和方便的融资渠道，同时也将成为整合的主体，这样就对资产注入和资产收购的外延式增长增强了预期。整合将大大提升行业集中度，龙头企业将在议价中占得上风，是价格上涨的最大受益者。 四、大行手记： 国泰君安对家电行业最新的研究报告表示，财政部、商务部决定于07年12月至08年5月，在山东、河南和四川三省，针对彩电、冰箱（含冷柜）和手机三大类产品开展“家电下乡”试点工作。对农民购买试点家电产品，由中央和试点地区以财政直补方式给予一定比例的资金补贴，并限制产品价格，以激活农民购买能力，加快农村消费升级，扩大农村消费。从出口退税到农村市场补贴的发展，表明了国家产业方针有从外需向内需转变的态势。目前知名厂商普遍在县级和农村市场具有较好的渠道布局，“家电下乡”政策有可能进一步提高农村家电市场集中度。如果试点效果良好，“家电下乡”政策可能扩至更多省份和更多产品类别，进而拉动农村家电消费，有利于相关家电制造企业。不过，即便是对试点项目招标的入围企业，认为短期内利润贡献也较为有限，仍然坚持超配白色家电行业，继续推荐格力电器(000651)、美的电器(000527)和青岛海尔(600690)。 五、操盘攻略： 大盘连续两天下跌，热点板块切换的频率相当快速，投资者很难有实质性的波段操作机会，我们建议投资者暂时保持轻仓观望的态度，待金融、地产止跌企稳后再做定夺。 |
