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前二十大市值公司底部反弹最高55% 这些头部公司为何这么强?

2021-5-15 15:03| 发布者: 郎少| 查看: 552| 评论: 0

摘要:   5月14日,A股市场全面上涨,对比3月9日的近期底部,许多个股实现大幅反弹,甚至接近前期高点。尤其是市值前二十大公司(剔除银行和两桶油),已有过半从近期底部开始爬坡,比如山西汾酒,相比近期底部已经反弹55% ...
  5月14日,A股市场全面上涨,对比3月9日的近期底部,许多个股实现大幅反弹,甚至接近前期高点。尤其是市值前二十大公司(剔除银行和两桶油),已有过半从近期底部开始爬坡,比如山西汾酒,相比近期底部已经反弹55%,接近前期高点。

  整体来看,市值前二十大公司的第一名为贵州茅台,市值达2.52万亿元。事实上,2018年和2019年A股市值第一名都是中国平安。2018年时,中国平安市值为1.06万亿元,贵州茅台为0.74万亿元。但到目前,中国平安市值为1.27万亿元,位居前二十大公司第二名,而贵州茅台已经翻了近3倍。需要注意的是,2018年市值前二十大公司中,只有9家目前还保持在前二十名位置。

  《红周刊》记者发现,ROE水平的高低和稳定性,与大市值公司的市值排名有某种联系。例如格力市值排名从2018年的第12名下滑至现在的第21名,其间ROE水平也从8.18%下滑到3.02%。

  市值“TOP20”“大换血”
  据《红周刊》记者统计,三年前市值排名前20位的股票(剔除银行股和“两桶油”,下同)中,周期股的占比较高,包括地产公司万科A、机械设备公司中国中车以及钢铁类公司宝钢股份。此外,保险公司也占有较高的比重,包括中国平安中国人寿中国太保,其中中国平安在2018年5月14日的市值达到了1.17万亿,是当时惟一市值过万亿的公司。

  但在三家保险公司中,目前只有中国平安中国人寿依旧上榜,中国太保的市值排名已经退居第28位。对比来看,前两者的盈利规模要比后者大,例如从2020年的净利润来看,三者的2020年的净利润分别为1593.59亿元、513.85亿元和253.52亿元。

  统计结果显示,三年前位于排行榜之列的公司中,目前只有贵州茅台中国平安五粮液中国人寿海康威视美的集团长江电力中国神华还位于榜单之中,而格力电器、万科A、中信证券顺丰控股中国太保上汽集团中国建筑宝钢股份中国中车三六零则“掉队”。

  其中,某互联网公司掉队最为严重,目前排在147位。截至今年5月14日收盘,该公司市值只有853.87亿元,而三年前的同一天达到了2486.47亿元。值得注意的是,在今日盘中,该公司股价向下摸到了11.82元,创下了回A以来的新低。

  同时,参考上述这家公司的业绩表现,其回A业绩起始自2018年,但之后的三年业绩表现波动很大。这与市场对其垄断地位、轻资产运作等估值溢价不符,也令其之前爆炒的股价开启漫漫均值回归之路。

  成长性决定公司“地位”

  高ROE公司取代低ROE公司

  从公司更迭来看,与三年前相比,目前市值排行前20的公司以消费类上市公司居多,除了原有的贵州茅台五粮液,还有新进入的海天味业金龙鱼山西汾酒泸州老窖。此外,医药股的占比也有所增多,除了此前位于榜单的恒瑞医药,新进入榜单的还有迈瑞医疗药明康德。(见表1、表2)
  表1 2018年市值前20的公司(红色为已掉出榜单公司)

  表2 2021年市值前20的公司(蓝色为新进入榜单公司)

  而在去年新能源产业链业绩和股价集体爆发的情况下,宁德时代隆基股份等相关概念股也成功上榜。

  《红周刊》记者发现,与旧的排行榜相比,整体来看,高ROE的公司在逐步替代ROE低的公司。例如依旧坚挺在榜单的贵州茅台,在2018年一季度和2021年同期的ROE水平都维持在8%左右;五粮液的ROE从8.91%上升到了10.32%,也是一直在榜单中,ROE水平最高的公司。

  但是掉出榜单的公司,大多数ROE则出现了一定程度的下降。例如格力电器的ROE从8.18%下滑到3.02%;而顺丰控股上汽集团、宝钢集团的ROE也都出现了不同程度的下降。

  而新进入榜单的公司,ROE水平都相对较高。宁德时代的ROE就从1.86%增加到了3.01%,中国中免的ROE从7.97%上升到12%,而海天味业的ROE则维持在了9%的较高水平。

  需要注意的是,ROE只在一定程度上反映了这些公司的经营效率,有些公司因为特殊的外部环境导致经营困难也在所难免,因此投资还需要对公司做整体性了解,而不是单纯依靠某个指标。
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