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安信证券:杭可科技买入评级

2021-3-4 16:07| 发布者: 神童股手| 查看: 575486| 评论: 0

摘要:   事件:2月25日,公司发布业绩预告,2020年实现营业收入14.93亿元,同比增长13.70%;公司实现归母净利润3.81亿,同比增长30.88%,Q4实现归母净利润0.73亿元,同比增长近12倍,主要系去年同期计提信用减值1.48亿元 ...

  事件:2月25日,公司发布业绩预告,2020年实现营业收入14.93亿元,同比增长13.70%;公司实现归母净利润3.81亿,同比增长30.88%,Q4实现归母净利润0.73亿元,同比增长近12倍,主要系去年同期计提信用减值1.48亿元所致。

  订单收入确认受影响,业绩增长略低于预期。公司收入业绩实现稳定增长,但略低于市场预期,我们判断主要系国内外疫情反复,影响公司订单确认交付,同时部分大单由于交付节奏影响未在年底前确认收入所致。随着2020年公司新签订单实现稳定增长,同时国内外疫情影响边际消退,我们预计公司2021年收入业绩有望实现高速增长。


  受益于行业高景气,锂电设备龙头订单持续落地。公司深耕锂电后道设备多年,技术水平全球领先,在LG、三星等国外龙头电池具备较高份额。LG化学Q3收入创10年新高,电池产能3年扩到260GW,公司作为核心设备供应商有望持续受益。在国内,公司公告宁德时代有业务往来,同时去年底公告国轩高科签订了2020-2021年协议,预计金额不超过3.71亿元,未来公司订单规模有望实现持续增长。  新能源汽车创新高,锂电进入新一轮扩产。根据EVSales,2020年全球电动车销量破312.48万辆,渗透率4%(2019年渗透率2.5%),到2025年全球新能源汽车年销量有望突破1500万辆,动力电池需求将超过900GWh。根据起点研究院数据统计,2020全球锂电池设备市场规模为532亿元,同比增长4%,预计未来三年是锂电池企业扩产高峰期,2021-2023年将新增锂电池产能153GWH,对应年的锂电池设备市场规模分别为545亿元、765亿元和912亿元。

  投资评级:预计公司2020-2022年净利润3.81亿元、5.87亿元和9.00亿元,对应EPS分别为0.95元、1.46元和2.25元。维持买入-A评级,6个月目标价80.3元,相当于2021年55倍市盈率。

  风险提示:下游需求不及预期、行业竞争加剧。


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