 巨丰投顾：主力调仓换股进行时 掘金低估值核心资产 观点：去年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过结构性震荡上行之后，随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升，春季行情如火如荼，市场赚钱效应已然开启。经历了1月底以及2月初的整理之后，随着流动性驱动的逐步减弱，业绩提振以及估值抬升有望成为牛年市场向好的主要力量，可重点关注经济复苏后期消费以及周期类标的的总体表现。 今日，两市高开震荡，延续了昨日尾盘市场的回升态势。而今日的较大幅度的高开，情绪面得益于海外市场的大涨，同时也得益于昨日尾盘市场的探底回升。盘面上看，房地产板块迎来大涨，多股盘中涨停，而国防军工、钢铁、休闲服务以及建筑装饰等表现抢眼。与此同时，白酒板块继续调整，拖累食品饮料板块走低。 盘面表现不难看出，涨幅比较好的，多数为低位低估值的品种，而且还有一点，就是蓝筹股居多。所以，这里很明显的就是阶段性的，市场在高低切换，这个高低，主要是高估值向低估值倾斜，但是市场倾向于核心资产的趋势还是没有改变。 而从核心资产的估值看，似乎这点也在佐证。根据每日经济新闻报道，统计显示，截止昨日，上证50指数报收3805.47点，动态PE14倍，已处在历史99.22%分位点，超过危险值11.28倍；中证100指数24日报收5621.4点，动态PE15.24倍，已处在历史99.61%分位点，超过危险值12.28倍；即便是沪深300指数，随着24日报收5437.57点，动态PE也来到16.99倍，同样超越危险值13.85倍，处在历史98.83%分位点。 此外，在23日，23日晚间，易方达中小盘混合公告称，为保护持有人利益，24日起暂停部分渠道的申购、转换转入及定期定额投资业务。通过这个消息，其实也可猜想，以中小市值股票为主要投资标的的基金品类或逐渐受到资金强烈关注。同时，也表明，高估值的现象已经引起更多的注意以及短期风险的规避。 因此，主力的逻辑阶段性已经比较的清晰，那就是连续上涨之后，高估值的核心资产筹码开始松动，调仓换股正在进行时，更多的低估值的核心资产被挖掘。这里的核心资产，其实不仅仅是大盘蓝筹股，很多中小盘的标的，也有能为核心资产的可能。所以，有价值的核心资产，才是主力接下来重点关注的。传统产业以及中小盘的优质标的，阶段性的潜力可能更大一些。 回到市场中，近期指数的下行，表面核心核心其实就是春节前后的快速上行的自发调整，而背后则由于对流动性收紧的担忧以及海外货币政策收紧的担心，因此也导致全球科技及高估值白马板块共振调整。但实际上，目前这些担忧是多余的，因为美联储主席鲍威尔再次强调将继续提供货币政策支持、而国内货币政策也不急转弯；同时，随着全球经济持续复苏、海外新的宽松刺激落地，国内流动性最紧张时刻的过去，市场整体向好的趋势并没有后改变，反而在整理之后还有继续上行的可能。 和信投顾：茅台继续瓦解 低估值暗流涌动 两市开局纷纷高开，但分歧较大，做多力量并不坚定，高开并未持久变出现明显回撤，虽然有金融地产的带动，但午后随着大票的加速回落，指数依然未能保持强势。盘面上，物业管理，房地产开发，中字头标的以及银行保险涨幅相对靠前，农业板块盘中也有明确上涨，跌幅榜则是科技，化工，医美，养殖业，题材较为分散，主线异常模糊。技术上上证指数空头趋势明显，指数卡在均线中间位置，上有压力下有支撑，方向短期较难判断，创业板再度收跌，目前已跌破60日均线，中期趋势走坏，整体市场风险依旧大于机会。 市场在经历昨天大跌，以及外围大涨的背景之下，原本今天反弹的预期是要加强的，结果早盘一波高开就把说有的情绪释放完毕了，随即引来回撤，若非地产和银行出现异动，指数则极有可能再度大幅跳水。 银行和地产板块逻辑上基本类似，低位，低价，低估值，高位资金不断分歧之后，对于这种三低品种认可度非常高，若非银行和地产股性差，估计早就走出连续性了，所以对于今天银行地产的上涨我们整体的观点依然是偏保守的，长期看好估值修复，但想短期获取暴利收益概念较低。 周期板块昨天跟大势硬扛的两只标的：龙星化工，章源钨业今天继续顶一字，不过没过多久就废了，顺带这周期也废了，本来周期今天反弹预期很高的，这次来了个高开低走，本周估计是没机会了。军工目前超预期，表现非常强势，但科技就有点坑了，这个时候市场没主线，谁涨就盯谁吧。 最有预期的方向都得不到市场的认可，异动的板块毫无疑问想超预期就更难了，从情绪上来看市场风格仍没有定性，调整自然也没有结束，要么抱团止跌，要么周期强化，要么军工，银行，地产一路超预期，否者后面着实不好下手。 容维证券：沪深指数得中期均线支撑 沪指冲高回落3600点得而复失 今日早盘，沪深指数开盘后震荡下行，不久后在分别回踩20日和60日均线后筑底反弹，房地产、房屋租赁、电竞和远洋运输相关概念领涨。午后，两市震荡回落，沪指3600点得而复失，深成指更是下跌收盘。截止收盘，沪指上涨0.59%，报3585.05点，深成指下跌0.28%，报14828.80点。 盘面上看，房地长板块表现抢眼，特发服务、荣安地产、香江控股、全新好、嘉凯城、华夏幸福、深深房A、万科A等多支股票涨幅靠前。 技术上看：沪深指数昨日在40日均线和60日均线附近探底反弹，今日上午延续筑底走势，沪指回踩20日均线后反弹，深成指围绕60日均线展开震荡且未创出新低。目前从两市表现来看，深成指死叉已经形成，所以短期反弹面对压力较大，沪指技术形态表现则更强，但10日均线压力仍较明显，也导致午后两市震荡回落，沪指虽然收红但仍然失守3600点整数关口。 操作上，可以寻找筑底成功且有业绩支撑的行业龙头股，逢低关注，波段操作。注意回避累计较高涨幅的个股，控制仓位。 源达：沪深两市震荡前行 正是慢牛行情进行时 今日沪深两市股指均高开低走，随后盘中涨跌不一，沪指早盘探底回升一度涨逾1%，午后冲高回落，创业板指则呈现出震荡整固的局面。板块方面看，地产、租售及物业管理等板块表现强势，中字头股票及银行、保险等低估值板块收到资金追捧，临近尾盘，两市再次出现跳水；权重股走强，然而力度均不大，未能有效带动两市情绪，指数涨跌不一，个股跌多涨少。整体而言，热点轮动持续性较差，两市承压迹象显现，预计后市仍震荡前行。 2021年将扩大出口规模，带动相关产业受益 昨日，商务部新部长王文涛参加发布会发表对今年外贸外资形式看法，2020年中国货物进出口规模32.2万亿元，增长1.9%。从供应链、产业链看，影响稳定的因素仍然在发展，我们将坚决稳住外贸外资的基本盘，今年还是这个目标，重点实施优进优出计划、贸易产业融合计划和贸易畅通计划。今年商务部将新认定一批外贸转型升级基地，培育一批加工贸易产业园区。还将建设一批国家进口贸易促进创新示范区，扩大进口规模，带动相关产业提质增效。 今日市场总体维持震荡走势，由成交量角度来看，A股今日量能已呈现缩减趋势，短线或不利于行情演绎。技术指标KDJ的J线与K线均处于中轨线下方，结合MACD出现绿柱来看，市场短期处于震荡趋势中。由日线级别来看，上证指数重心下移，市场上行力度已有趋缓迹象。下方20日、30日均线仍构成较强支撑，趋势不破，后市仍有向好预期。 正是慢牛行情进行时 市场经历了一轮估值修复的贝塔行情，接下来要看能否有业绩支撑的阿尔法行情。从基本面来看，主要是经济持续复苏以及上市公司的盈利是否持续改善；从市场角度看，则应关注短期之内资金的流入情况是否可以持续支撑。因此，前期炒作的标的如没有基本面支撑则要小心，建议近期重点关注年报业绩具有确定性的机会。同时，由于市场上行趋势仍在持续，当前伴随全球经济复苏持续表现的低位顺周期是整个市场的主线，建议投资者适时提升仓位，持有成长股的同时，加配银行、保险等低估值周期板块，把握化工产品涨价带来的周期品机会及“两会”主题机会。 德讯证顾：权重维稳护盘 多方还需更多共识 房地产今天是标杆，四只千亿个股早盘一启动，这个调子就定好了。随后几只百亿级别个股一跟，房地产板块就成了今天的核心力量。保险与银行飞两翼，早盘半小时护盘队伍就基本成形。十万亿级的市值集体出手，市场不为所动，没有共鸣就只有维稳这一条路可走了。 大盘短期下降趋势较明显，创指更有阶段性顶部的特征，趋势不可能戛然而止，今天的维稳可以视为首次“点刹”，先把速度降下来，才有后期的止跌回升。逻辑清楚了，战术的制订就有了分析依据。市场认知岐义是今天共鸣缺失的主要成因。行为偏差的逐步纠正，将从短期连续性向最优统筹递进，最终形成长期反转。简单地讲，分化是点型结构，风格是线型发展。共识形成是一个渐进过程，从共鸣到共识最终形成做多合力。市场演绎不会千篇一律，运动是绝对的，以快制快才能立于不败之地。 百瑞赢：市场上攻量能不济 资金高低位切换 周四，三大指数涨跌不一。大盘有权重护盘强势翻红，其他指数偏弱翻绿，创业板领跌。上证指数低开冲高，至午后保持震荡，尾盘小幅小幅。板块全线下跌，房地产、银行、保险等涨幅居前，化工新材料、养殖业、造纸等跌幅居前。 截止收盘，上证指数报收3585.05点，上涨20.97点，涨幅0.59%。成交额4447亿。深证成指报收14828.80点，下跌41.86点，跌幅0.28%，成交额4894亿。创业板指报收2977.18亿，下跌30.28点，跌幅1.01%，成交额1589亿。沪深两市，个股上涨1338只，下跌2807只，涨停77只，跌停8只。沪股通净流入21.3亿元，深股通净流入-2.3亿元，北向资金共计流入19亿元。 后市展望： 今日早盘两市集体高开，随后消化昨天的做空情绪震荡回落，回踩18日线之后在部分权重的带动下逐渐拉升重新站上3600点，但是午后市场反弹的延续性不强，临近尾盘时指数逐渐走弱，不过好在18日线支撑依然有效，大盘最终收于均线之上，沪指最终收红0.59%，深成指和创业板指集体收绿。 盘面上，顺周期板块高开回落，高位股资金出逃，章源钨业盘中接近天地板，兴化股份午后跌停，资金切换至低估值板块，房地产股掀涨停潮，银行、保险板块大涨，以贵州茅台、宁德时代为首的抱团股午后再度杀跌，次新、农业、数字货币等题材盘中异动。整体看，资金高低位切换明显，风险偏好进一步下降。 技术面上，大盘指数维持在18日均线之上，6日均线则开始拐头，所以短期市场的震荡调整还将持续。同时指标30分钟级别其实已经出现“抄底”信号，但绿柱并未转红，且未到底部，所以短期企稳还未到来，还需耐心等待企稳信号明朗。 策略上，今天大盘的冲高回落说明市场做多动能不足，上攻量能不济，所以近期市场还需要反复的震荡盘整，不过蓄势之后市场仍然有望出现反弹以迎接重要会议的召开。操作上还是轻指数重个股，盘中房产板块因为消息驱动集体拉升，后面很容易出现分化，所以也不建议跟风追涨，目前可适当减少操作频率，等待市场企稳信号的出现。 中证投资：沪指震荡收涨0.59% 两市成交额回落至1万亿元下方 2月25日，A股三大指数走势震荡，上证指数3600点关口得而复失。 据数据显示，截至收盘，上证指数涨0.59%，报3585.05点；深证成指跌0.28%，报14828.80点；创业板指跌1.01%，报2977.18点。两市成交额约为9342亿元，回落至1万亿元下方，此前两市成交额连续5个交易日突破1万亿元。 申万一级28个行业板块收盘时涨跌互现。其中，房地产、建筑装饰、非银金融板块涨幅居前；计算机、综合、食品饮料板块跌幅居前。 概念板块中，截至收盘，房地产开发、房屋租赁、新型城镇化概念板块涨幅居前；钨矿、触板、医疗美容概念板块跌幅居前。 东北证券表示，长期看，A股长期向好趋势不变。外资角度看，全球资产荒下中国权益资产对外资有更大吸引力；国内角度看，注册制持续推进下A股机构化仍在进行，居民财富配置基金空间仍大。 配置上，东北证券建议继续偏均衡布局，关注以下主线：第一，短期高频数据显示新能车上游资源品、铜和原油等商品价格以及多数化工品、纸浆等价格持续上涨；第二，中期通胀预期上行将持续推升有色、化工、机械等周期板块和制造业相关板块的景气度和盈利改善；叠加国内碳中和的中短期规划，周期成长板块和制造业龙头可能是中期主线；第三，长维度下，政策和产业趋势仍是关键，重要领域技术相关行业后续的市场政策预期或更强。 广州万隆：多杀多中后期 低位板块弹性大 一、市场观点可能存在偏差 大盘指数整体仍偏弱，涨得好的主要有低位的地产、建筑，以及短线强势后回踩的周期。另一方面，以酿酒为代表的部分抱团板块继续维持弱势杀跌。 二、偏差分析 机构仍处于调仓阶段，多杀多对整体资金情绪有压制，部分信心并不坚定的筹码跟风离场。以行业龙头为代表的抱团股大级别调整多杀多，技术分析的角度来看基本确认抱团类个股(或板块)或者已经进入类似于去年的食品饮料、农林牧渔、医药等板块的中线调整阶段。因此，从历史规律的角度来看，四月底前行情或者难有大级别的机会(按历史规律，中线整理至少3个月)。 虽然存量方面，抱团类板块进入中线整理级别行情，将会对大盘指数形成持续的空头力量。但另一方面，仍然值得强调的是，当前市场仍处于新基金建仓期，并且以沪深股通为代表的中线资金仍处于被动配置级别。因此，我们认为指数转向相对偏弱，但这并不改市场有做多能力的情况下带来的结构性参与机会。 整体上来看，抱团板块进入中线整理阶段，但新基金有建仓被动做多能力。因此，中短期大盘节奏，受制于两股力量的影响下维持震荡整理的概率较大。而新一轮上涨，需要各主体大级别资金合力异动推动。基于中线震荡休整的时间规律，中线转向观察点或者需要等到4月底5月初。中短线结构性机会方面，建议关注处于低位+弹性相对较大的核心超跌龙头股为主。 |
