| 投资要点： 上周表现：电子（申万）报收5073.50，上涨2.26%，跑赢沪深300 指数2.94pct。上周表现最好的子行业是半导体材料，上涨10.22%；表现最差的子行业是分立器件，下跌3.60%。 投资建议： 消费电子，当前产业链订单饱满，持续看好相关龙头。我们认为今年苹果产业链确定性仍然较强，可继续关注垂直一体化的公司。短期需关注海外疫情影响。此外，国产手机市场因华为事件将重新洗牌，可关注小米、传音等品牌。 面板，1 月面板价格继续上扬，预计该趋势有望延续到1 季度末。尽管三星宣布推迟退出LCD 产能，但国内两大龙头企业京东方与华星仍将受益份额提升与价格的上涨；关注明年mini LED 商用，预计苹果将推出mini LED 版本的iPad产品，mini LED 电视也有望大规模商用；短期，mini LED 业绩释放尚需时日，建议中长期持续关注。 半导体方面，上周台积电召开法说会，2021 年CAPEX 预计在250-280 亿美元，显著高于2020 年的172 亿，其中80%将投资于 N3、N5、N7 先进工艺。近期由于汽车芯片紧张进而影响下游汽车厂商。预计产业链的紧张情况仍将持续，继续关注功率芯片等。产业链中，新年伊始包括功率半导、MCU、内存等均传出涨价，涨价环节也从晶圆制造向封测端传导。一系列迹象表明2021 年，半导体产业链仍将延续高景气度。 上周，小米、中微等企业被美国列入黑名单，主要影响美国投资者投资相关企业。在美国政府换届之际，现任美国政府加大对中国企业的打击力度，给未来中美关系，科技和供应链的安全都埋下隐患，中美科技仍面临脱钩的不确定性，国产替代将持续跟进。长期看，半导体国产替代进程受外部因素影响将加快，利好半导体设备和材料行业发展向好。 此外，特斯拉与蔚来在近期都有新动作，预计2021 年新能源汽车需求将继续爆发增长；新能源汽车将是5G 以及未来新的终端入口，特斯拉产业链有望成为与苹果产业链相同的重要供应链，关注如韦尔、联创、京东方、蓝思等。 相关标的：深南电路、沪电股份、生益科技、信维通信、鹏鼎控股、兆易创新、蓝思科技、韦尔股份、歌尔股份、通富微电、晶方科技、立讯精密、胜宏科技、领益智造、环旭电子、立昂微、中芯国际-U、华润微、北方华创、华天科技、TCL 科技、京东方A、利亚德等。 |
