银行板块涨近6% 还能涨多久？中金有研判 来源：Wind 香港万得通讯社综合报道，1月15日上午，A股银行股集体爆发。 为什么银行股集体走强？主要3大因素：板块轮动、三大银行四季度加速爆发，"巴菲特接班人"43亿买入邮储银行H股也成了触发因素。市场更关心银行股上涨空间还有多大。 从去年12月下旬以来，银行股震荡攀升至今，未来持续性能有多久？ 中金在12月初的报告中预计，A股和H股银行指数未来3-5个季度的上涨空间分别为50%和60%。 A股开盘之后，银行板块表现抢眼。 截至发稿，银行板块涨近5%，一马当先。 盘中，邮储银行封住涨停，招商银行招商银行A股涨超8%续创新高，成交金额达40亿元。 为什么银行股走强？ 市场人士认为银行股走强，主要有以下几个因素： 1．板块轮动因素 分析人士指出，近期市场成交量持续维持高位，很多板块的估值中枢已经很难用保守的价值分析度量了，部分资金开始从高估值板块流入低估值板块。以稳健著称的银行板块估值较低，加上业绩确定，受到资金青睐也在清理之中。 2．三大银行四季度加速爆发 在最近7个交易日银行股止跌回升的背景下，上海银行、兴业银行、招商银行等多家上市银行2020年业绩快报已新鲜出炉，未经审计情况下，归母净利润均出现同比正增长。其中招行表现亮眼，净利润同比增速从前三季度的-0.8%提升至全年约4.8%。 1月14日晚间，兴业银行、招商银行先后披露2020年度业绩快报，得益于四季度净利润同比大幅增长30%以上，两家股份行全年净利润同比增速成功转正。 此外，两家股份行的资产质量均得到持续改善：兴业银行不良率创2015年年中以来的最低水平，招行不良率更是创下创2014年以来新低。 在这之前，上海银行作为首家披露业绩快报的上市行，同样实现全年业绩增速转正、资产质量边际企稳的结果。 申万宏源证券金融行业首席分析师马鲲鹏(金麒麟分析师)总结认为，两家最主流银行业绩快报全线超预期，对板块趋势有重大指向意义。 3．"巴菲特接班人"43亿买入邮储银行H股 1月4日，港交所披露易显示，2020年12月18日，被称为"巴菲特接班人"的李录通过旗下的喜马拉雅资本，以平均每股4.228港元/股的价格，完成对邮储银行H股1326.2万股增持。据此计算，喜马拉雅资本此次增持总耗资约5607万港元。 而在此前，作为著名的价值投资理念践行者，李录已经悄然买入邮储银行H股。港交所数据显示，在此次增持之后，其已经持有约10.06亿股邮储银行H股股份，占邮储银行已发行H股总数的5.06%。 银行股持续性如何？ 招商证券首席银行业分析师廖志明(金麒麟分析师)认为，上市银行2020年业绩快报将是银行股行情的较强催化剂，或扭转市场对银行股的悲观预期。 廖志明认为，2020年是银行让利压力最大的一年，首份业绩快报具有重要意义。在他看来，前三季度上海银行利润增速处于上市银行较低水平，但全年增速明显回升，佐证银行让利压力缓解。 中金在12月3日发布的报告中指出，当时银行处于未来5个季度业绩V型反转的起点，处于风险溢价因素反转的起点，处于估值仓位反转的起点。宏观经济复苏趋势明确，流动性环境亦有利于银行业绩表现，向前看，预计A股和H股银行指数未来3-5个季度的上涨空间分别为50%和60%。  图表： 2020年银行指数复盘 中金此前统计了公募基金重仓持股情况，持仓中银行股市值由4Q19的1008亿元，下降至1Q20的766亿元，下降至2Q20的652亿元，而3Q20回升至833亿元，仓位跟随基本面预期开始反转，但仍低于去年末的水平。 该机构将港股市场上各类基金中规模较大的作为样本，追踪其持仓情况，整体而言3Q末内银股低配幅度较2Q末改善有所改善，其中亚太地区基金低配幅度由2Q末的78%下降为3Q末的49%，新兴市场基金低配幅度由79%下降至77%，香港本地基金和全球基金对内银股的低配幅度环比基本持平。  图表： A股银行股仓位于3Q回升 资料来源：万得资讯，中金公司研究部  图表： 3Q末H股银行股低配幅度较2Q末改善 |
