| 政府三令五申对电煤限价，但煤价新高迭创，因此，与其断言煤价见顶，火电将逆转，不如观望与等待，毕竟火电行业恢复到合理水平的时间远远要长于其从高点跌落谷底的时间。 5月中旬发改委敦促合乎条件的地方小煤矿复产；6月19号发改委发文上调全国销售电价2.5分的同时宣布对电煤限价；7月23号发出进一步落实电煤限价的通知，但是6月19号到7月中旬煤价再涨20%，至此煤价（大同坑口与秦皇岛价格分别）同比涨幅达到100％至150％，我们判断2008年年底或2009年年初不排除电价再次上调的可能，但行业利润也仅能恢复到微利，要恢复到2007年行业高点很困难。 在目前股价并未凸显绝对投资价值的情况下，与其博煤价下跌、博电价进一步上涨，不如先等待三季度数据，毕竟企业业绩对市场煤价格的变化传导有一个过程，毕竟电价上调从7月1日才开始实施政府是否再行调电价必然会考量3季度火电业的经营改善情况，因此仍对行业维持中性评级。 |
