| 历史背景 1938 年，一本名为《 波浪理论》 （）的专题著作问世了，它是第一本关于后来广为人知的“艾略特波浪理论”(El-liott Wave Principle ）的参考书。 这本专题著作由 查尔斯·柯林斯( Charles J.Collins ）出版，而且以波浪理论的奠基人拉尔夫·纳尔逊·艾略特交给他的原著为基础。 艾略特深受道氏理论的影响，道氏理论与波浪理论有很多共同之处。 在1934 年写给柯林斯的一封信中，艾略特提到一直订阅罗伯特·雷亚（）的股市通讯，而且对雷亚关于道氏理论的论著颇为熟悉。 艾略特还写道，波浪理论是“对道氏理论极为必要的补充”。 1946 年，也就是在艾略特逝世的两年前，他撰写了关于波浪理论的权威著作《 自然法则― 宇宙的奥秘》 如果不是A·汉密尔顿·博尔顿在1953 年决定出版《 银行信用分析家》 （）的《 艾略特波浪附刊》 （）― 每年一期，到1967 年他去世时为止共出版了14 期― 那么艾略特的理论也许早已从人们的记忆中消失了。 弗罗斯特（A.J.Frost ）接手《 艾略特波浪附刊》 并在1978 年与罗伯特·普莱切特 合作发表了<艾略特波浪理论>。 本章中的大部分走势图均取自 弗罗斯特与普莱切特的这本书。 1980 年，普莱切特更上一层楼，发表了《 R . N ．艾略特的主要著作》 ，把长期脱印的艾略特原作重新呈现在人们面前。 艾略特波浪理论的基本原理 波浪理论有三个重要方面，依重要性为序是形态（pattern ）、比率（ratio ）和时间（time ）。 形态指的是构成理论重要元素的波浪形态或构造。 在通过测量不同波浪间的关系来确定回撤点和价格目标时，比率分析非常有用。 最后，时间关系也存在，而且可以用来确定波浪的型态和比例，但是有些艾略特理论家认为，在进行市场预测的过程中时间关系不太可靠。 艾略特理论原本用于主要的股票市场平均指数，特别是道琼斯工业股平均指数。 在理论的最基本形式中，股票市场遵循着一种五浪上升随之三浪下降的周而复始的节律。 图13.1 显示了个完整的循环。 如果你数一数波浪，你将会发现一个完整的循环包含八个浪― 五个浪上升，三个浪下降。 注意，在循环的上升阶段，五浪中的每一浪均以数字编号。 浪1 、3 和5 ― 称做推动浪( ) ― 是上升浪，而浪2 和4 与上升趋势反向运动，浪2 和4 称为调整浪（) ，因为它们是对浪1 和3 的调整。 当五个数字标示的上升浪完成后，三浪的调整开始了。 这三个调整浪用字母a 、b 、C 来区分。 图13.1 波浪的基本型态。 ｛A . J ．弗罗斯特与罗伯特· 普莱切特合著，《 艾略特波浪理论》 ［佐治亚州盖恩斯维尔市：新经典文库（New CI assicsli - brary）, 1978 年」，第20 页。 弗罗斯特与普莱切特版权所有，⑥ 1978 年。｝ 与各种波浪的固定形态 同等重要的 是浪级。 趋势有许多不同的浪级。 实际上，艾略特把趋势（或者说是幅度）划分成九级， 上至覆盖200 年的大超级循环浪级（grand supereycle ）， 下至仅仅延续熬小时的亚微浪级（ ）。 关键是要记住，无论所研究的趋势处于何种浪级，基本的八浪循环总是不变的。 每一浪都可以细分为小一级的浪，然后小一级的浪可以细分为更小一级的浪。 而且，每一浪本身也是上一级浪的组成部分。 图13.2 证明了这些关系。 最大的两个浪― 浪① 和浪② ― 可以细分为八个小一级的浪，而这八个小一级的浪可以再细分成34 个更小一级的浪。 这两个最大的浪― 浪① 和浪② ― 仅仅是更大一级的五浪上升结构中的头两个浪。 这个更高一级的浪③ 即将开始。 把图13.2 中的34 个小浪再细分到图13.3 所示的更小一级的浪，就得到了144 个浪。 图13.2 （弗罗斯特与普莱切特合著，第21 页。弗罗斯特与普莱切特版权所有，④ 1978 年。） 迄今为止显示的1 , 2 , 3 , 5 , 8 , 13 , 21 , 34 , 55 , 89 , 144 并不是随机数字。 它们是斐波纳奇数字序列（Fibonacci Number Sequence ）中的一部分，该序列形成了艾略特波浪理论的数学基础。 稍后，我们还要谈到它们。 现在，请看图13.1 至13.3 ，并注意这些波浪的一个显著特征。 一个特定的浪细分成五浪还是三浪取决于其上一级波浪的走向。 例如， 在图13.2 中，浪（1 ）、（3 ）和（5 ）细分为五浪，因为由它们组成的上一级浪― 浪① ― 是一个上升浪。 又因为浪( 2 ）和（4 ）与这个趋势反向运动，所以它们只细分为三浪。 更仔细地看构成更大的调整浪② 的调整浪（a ）、（b ）和（C ）。 注意，其中 两个下跌浪― ( a ）和（c ) ― 都细分成五浪。 这是因为它们与大一级的浪② 同向运动。 相比之下，浪（b ）只有三浪，因为它与更大一级的浪② 反向运动。 在运用波浪理论时，能不能在三浪和五浪之间 作出区分 显然 有着决定性的意义。 这个信息告诉分析人士下面该期待什么。 例如， 一个完整的五浪运动通常意味着其更大一级的波浪仅仅走完了一部分，因此还有更多的浪在后头（除非它是第五浪中的第五浪）。 最重要的一条规则是，调整绝不会以五浪形式出现。 例如， 在牛市中，如果看到一个五浪下跌，那就意味着它很可能只是更大一级三浪( a―b―c）下跌的第一浪，因此下跌趋势尚未结束。 在熊市中，三浪上涨随后应是下跌趋势的恢复。 一轮五浪上升行情说明将会出现大的上升趋势，而且它甚至可能是一场新牛市的第一浪。 图13.3 （弗罗斯特与普莱切特合著，第21 页。弗罗斯特与普莱切特版权所有，@ 1978 年。） 艾略特波浪理论和道氏理论的联系 这里让我们花点时间指出艾略特的五个上升浪的想法与道的牛市上涨三阶段的明显联系。 看来很清楚，艾略特的三个上升浪间以两个调整浪的想法与道氏理论完美匹配。 尽管艾略特无疑受到了道的分析的影响，但同样确定的是艾略特认为他已经超越了道的理论，而且实际上是改进了它。 更有意思的是，两位先生在构造他们的理论时都受到了大海的影响。 道把主要趋势、次要趋势和短期趋势分别比作海洋中的潮流、波浪和波纹。 而艾略特在他的著作中谈到了“潮涨潮落”，并把他的理论命名为“波浪”理论。 调整浪 到目前为止，我们主要讨论了主要趋势方向上的推动浪。 现在让我们把注意力转向调整浪。 通常，调整浪的界定较不明确，因此较难辨别和预测。 但有一点却是明确的，调整浪绝不会以五浪形式出现。 调整浪是三浪，而不是五浪（三角形调整浪是例外）。 我们将考察三类调整浪― 锯齿形（）、平台形（）、三角形（）。 锯齿形调整浪 锯齿形调整浪 是一种三浪调整形态，与主要趋势反向，可细分为5―3―5 的波浪序列。 图13.4 和13.5 显示了牛市中的锯齿形调整，而图13.6 和13.7 则是熊市中的反弹。 注意，中间浪B 的下跌远未及浪A 的起点，而浪C 的运动远超过浪A 的终点。 图13.4 牛市锯齿形调整浪（5-3-5）。 （弗罗斯特与普莱切特合著，第36 页。弗罗斯特与普莱切特版权所有，④ 1978 年。） 图13.5 牛市锯齿形调整浪（5-3-5）。 （弗罗斯特与普莱切特合著，第36 页。弗罗斯特与普莱切特版权所有，④ 1978 年。） 图13.6 熊市锯齿形调整浪（5-3-5）。 （弗罗斯特与普莱切特合著，第36 页。弗罗斯特与普莱切特版权所有，④ 1978 年。） 图13.7 熊市锯齿形调整浪（5-3-5）。 （弗罗斯特与普莱切特合著，第36 页。弗罗斯特与普莱切特版权所有，④ 1978 年。） 锯齿形的一种不常见的变体是双锯齿形，如图13 . 8 所示。 这种变体有时会以较大的调整形态出现。 实际上它是由一个 插在 中间的a―b―c 形态 连接而成的 两个不同的 5―3―5 锯齿形态。 图13.8 双锯齿形调整浪。 （弗罗斯特与普莱切特合著，第36 页。弗罗斯特与普莱切特版权所有， 1978 年。） 平台形调整浪 平台形调整与锯齿形调整的区别在于，前者服从3-3-5 形态。 注意，在图13.10 和13.12 中，A 浪是三浪结构，而不是五浪结构。 通常，平台形在更大程度上是巩固而不是调整，因而被当作牛市中强势信号。 图13.9 至 13.12 都是常态平台形调整浪的例子。 例如， 在牛市中，B 浪一路反弹到了A 浪的最高点，表现出更强的市场力度。 最后的C 浪在A 浪的底部或比底部略低的地方结束，相反在锯齿形调整浪中，C 浪的终点要低得多。 常态的平台形调整 有 两种“不规则的”变体。 图13.13 至13.16 显示了第一类变体。 注意在牛市中的例子（图13.13 和13.14 ) ，此时浪B 的顶部超过了浪A 的顶部，而浪C 跌破了浪A 的底。 当浪B 达到浪A 的顶部，但浪C 未能到达浪A 的底时，就出现了另一种变体。 自然地，这最后一种变体表示牛市中更强的力度。 图13.17 至13.20 中显示的这种变体是牛市和熊市中的例子。 图13.9 牛市平台形调整浪（3-3-5 ) ，常态调整。 （弗罗斯特与普莱切特合著，第38 页。弗罗斯特与普莱切特版权所有，④ 1978 年。） 图13.10 牛市平台形调整浪（3-3-5 ) ，常态调整。 （弗罗斯特与普莱切特合著，第38 页。弗罗斯特与普莱切特版权所有，④ 1978 年。） 图13.11 熊市平台形调整浪（3-3-5 ) ，常态调整。 （弗罗斯特与普莱切特合著，第38 页。弗罗斯特与普莱切特版权所有，⑥ 1978 年。） 图13.12 熊市平台形调整浪（3-3-5 ) ，常态调整。 （弗罗斯特与普莱切特合著，第38 页。弗罗斯特与普莱切特版权所有，④ 1978 年。） 图13.13 牛市平台形调整浪（3-3-5 ) ，不规则调整。 （弗罗斯特与普莱切特合著，第39 页。弗罗斯特与普莱切特版权所有，④ 1978 年。） 图13.14 牛市平台形调整浪（3-3-5 ) ，不规则调整。 （弗罗斯特与普莱切特合著，第39 页。弗罗斯特与普莱切特版权所有，④ 1978 年。） 图13.15 熊市平台形调整浪（3-3-5 ) ，不规则调整。 （弗罗斯特与普莱切特合著，第39 页。弗罗斯特与普莱切特版权所有，⑥ 1978 年。） 图13.16 熊市平台形调整浪（3-3-5 ) ，不规则调整。 （弗罗斯特与普莱切特合著，第39 页。弗罗斯特与普莱切特版权所有，④ 1 叨8 年。） 图13.17 牛市平台形调整浪（3-3-5 ) ，颠倒的不规则调整。 （弗罗斯特与普莱切特合著，第40 页。弗罗斯特与普莱切特版权所有，④ 1978 年。） 图13.18 牛市平台形调整浪（3-3-5 ) ，颠倒的不规则调整。 （弗罗斯特与普莱切特合著，第40 页。弗罗斯特与普莱切特版权所有，⑥ 1978 年。） 图13.19 熊市平台形调整浪（3-3-5 ) ，颠倒的不规则调整。 （弗罗斯特与普莱切特合著，第40 页。弗罗斯特与普莱切特版权所有，④ 1978 年。） 图13.20 熊市平台形调整浪（3-3-5 ) ，颠倒的不规则调整。 （弗罗斯特与普莱切特合著，第40 页。弗罗斯特与普莱切特版权所有，④ 1978 年。） |
