| 报告摘要 环保行业一周行情及估值： 上周环保指数（申万Ⅱ）涨幅-0.66%，相对沪深300 指数涨幅-2.44%，其中迪森股份、博天环境、中材节能涨幅分别为13.51%、9.63%、9.40%,表现较好；而巴安水务、永清环保、中电环保涨幅分别为-6.61%、-6.71%、-11.08%，表现较差。目前环保行业PE(TTM)29倍，为历史均值41 倍的71%，目前PB（LF）1.7 倍，为历史均值3.6倍的47%。 行业观点及投资策略： 11 月15 日至17 日，生态环境部党组举行理论学习中心组（扩大）集中学习，有关负责人明确要求抓紧制定“十四五”生态环境保护规划，切实将《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》提出的各项要求转化成具体的“施工图”和“路线图”，以生态环境高水平保护，推动疫情后经济“绿色复苏”和高质量发展。十四五十大关键政策着力点为： 坚持绿色发展引领；实施区域绿色协调发展战略；推动生态环境源头治理、系统治理、整体治理；突出以降碳为源头治理的经济绿色转型发展应对气候变化；坚持质量目标倒逼总量减排、源头减排、结构减排；突出精准治污、科学治污、依法治污；以细颗粒物和臭氧协同控制为核心，探索重点污染物协同治理；以土壤安全利用、危险废物强化监管与利用处置为重点，强化源头管控，巩固和严控土壤污染风险，确保吃得放心、住得安心；完善生态环境监管制度体系；全面实施以排污许可制为核心的固定污染源监管制度。我们认为随着十四五发展的方向逐渐明确、政策路线逐渐清晰，“绿色产业”的发展将为环保行业带来持续投资机会。 环保产业是战略新兴产业，大力发展环保产业，是我国统筹经济高质量发展和生态环境高水平保护的重要举措，预计十四五相关规划将陆续出台，政策环境持续向好；而行业竞争格局（过年2 年来的行业出清）、投融资环境（国家绿色发展基金等）也呈持续向好态势，持续看好环保行业的业绩反转+估值修复。建议关注景气度高的大固废、国六、清洁能源、水环境治理等板块，关注个股：蓝晓科技、维尔利、盈峰环境、卓越新能、高能环境、艾可蓝等。 行业要闻： 1、生态环境部：《排污单位自行监测技术指南 化学纤维制造业》 2、关于公开征求国家环境保护标准《规划环境影响评价技术导则 产业园区（征求意见稿）》意见的函 3、“十四五”生态环保如何规划？环境部敲定十大政策着力点4、生态环境部：《国家危险废物名录》等一批规范性文件或将发布5、官宣！浙江省水泥行业超低排放改造实施方案风险提示： 相关环保政策推进力度不及预期的风险；相关上市公司项目推进进度低于预期的风险。 |
