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交通运输行业 :拼多多首次盈利 双十一增速略低预期

2020-11-16 13:29| 发布者: 神童股手| 查看: 274| 评论: 0

摘要: 投资要点 本周行情回溯。本周(11.08-11.13)上证指数跌 0.06%,交通运输板块涨 2.11%。 交通运输板块跑赢指数,个股上海机场、连云港、白云机场等涨幅居前。 本周要闻。1)拼多多三季报超市场预期,上市后首次盈利 ...
投资要点

    本周行情回溯。本周(11.08-11.13)上证指数跌 0.06%,交通运输板块涨 2.11%。

    交通运输板块跑赢指数,个股上海机场、连云港、白云机场等涨幅居前。

    本周要闻。1)拼多多三季报超市场预期,上市后首次盈利。2020Q3 营业收入142.1 亿元,同比增长89%。归母净利润首次扭亏为盈,达到4.66 亿元,同比增长122.0%,大幅超越市场预期,证明了拼多多的盈利潜能。2)天猫双十一期间总交易额同比增长26%, 11 月11 日全网GMV 约3328.7 亿元,产生13.25 亿个包裹,其中天猫59%,京东26%,拼多多6%,苏宁3%。

    航运高频数据跟踪。本周四BDI 收1124 点,周跌5.9%;油运VLCC TD3C-TCE收0.6 万美元/天,周跌29.0%。集运SCFI 指数收1857 点,周涨11.6%。

    航空数据跟踪。本周(1008-1114)国内客流同比仍有所下降,但较上周同比跌幅收窄、环比小幅爬升。本周民航运送旅客1000.5 万人次,同比下滑17.53%,环比提升0.62%。其中国内航线运送旅客994 万人,同比下降5.12%,国际航线运送旅客4 万人,同比下降96.58%,国内航线平均票价584 元,同比下降17.96%,国际航线平均票价8107 元,同比上涨434.64%。

    快递月度数据跟踪。9 月行业需求维持高位,均价同比降低:2020 年9 月全国快递业务量80.92 亿件,同比增长44.56% (2020 年前9 月+27.9%)。

    近期重点报告。《快递行业2020 年三季度总结》《上海机场2020 年三季报点评:短期业绩压力较大,看好国际枢纽机场长期价值》《东方航空2020 年三季报点评:需求持续改善,Q4 业绩降幅有望收窄》

    本周观点:交通运输仍是为数不多处于低位的核心资产板块,展望2020 年Q4 和2021 年,疫情扭转+需求改善将迎来行业拐点。重点关注顺周期的航空、机场、集运等子板块;电商有望持续超预期,重点关注快递板块龙头公司;关注跨境电商、物流地产等相关供应链龙头。(1)航空机场板块:十四五是优质航企的黄金期,航空机场板块是为数不多仍在低位的核心资产,底部布局正当时,安全边际高,未来弹性大。α品种推荐:春秋航空、华夏航空、上海机场;β品种推荐:吉祥航空、中国国航、东方航空、南方航空、白云机场。(2)快递板块:疫情展现快递民生重要地位,增长空间大且规模化竞争进入后期,头部集中趋势加快,推荐政策利好明显、业务量大幅增长的顺丰控股,和电商快递龙头韵达股份。(3)公路板块:无风险利率下行确定性高,利好类债资产表现,高速公路稳健性凸显,业绩成长及确定性角度推荐山东高速、宁沪高速、粤高速。(4)供应链板块:关注跨境电商、物流等相关供应链龙头。关注厦门象屿、华贸物流、东百集团、飞力达、物产中大、建发股份。(5)航运板块:集运需求旺盛,而海外疫情导致供给一定程度受限,运价维持高位,中远海控将直接受益,建议重点关注;油运中期关注油运供给端优化,关注中远海能、招商轮船。推荐组合:顺丰控股、韵达股份、春秋航空、上海机场、中远海控、华贸物流、东百集团、山东高速。

    风险提示:汇率、油价大幅波动,一次冲击后需求恢复速度低于预期,电商增速下滑,中美贸易谈判结果低预期,全球经济及贸易形势恶化

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