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基础化工行业:碳中和承诺对化工意味着什么

2020-11-13 13:38| 发布者: 神童股手| 查看: 358| 评论: 0

摘要: 我国对国际社会承诺争取在2060 年前实现碳中和,为了实现这一目标,我们预计国内能源结构和化工产业会发生非常深刻的变化,具体如下: 核心观点 减少石油排放是核心问题:社会发展需要能源,能源消费也导致碳排放, ...
我国对国际社会承诺争取在2060 年前实现碳中和,为了实现这一目标,我们预计国内能源结构和化工产业会发生非常深刻的变化,具体如下:

    核心观点

    减少石油排放是核心问题:社会发展需要能源,能源消费也导致碳排放,目前我国一次能源中化石能源占85%,产生近100 亿吨碳排放。碳减排就是要不断优化能耗结构,以低排放能源替代高排放能源。看远期,光伏、风电、核电可能完全替代煤炭,并以锂电和氢能的形式替代成品油,而天然气成为新能源的补充手段。但要实现碳中和,要求达到的最终碳排放量极低,仅15亿吨左右,这就要求石油消费也有大幅削减。虽然新能源替代煤炭的空间很大,但并不存在技术问题,相反要实现石油消费削减的技术难度还非常大,因此我们认为国内会尽快推出针对石油消费减量的产业政策。

    减少石油排放带来的影响:长期以来原油相对煤炭和天然气维持很大的单位能量价格的溢价,这主要是由于成品油需求只能用原油生产,需求端有不可替代性。但是未来新能源将持续替代成品油,因此我们预计原油的大幅溢价将逐渐消退,油价可能长期维持低价。我们预计国内为了应对石油减排,还会扶持相应的新产业,参考相对领先的欧洲,我们认为可以关注塑料收回、可降解塑料和生物燃料领域的投资机会。其中可降解塑料今年初已经出台了扶持政策,塑料回收和生物燃料在欧洲已开始推行,但国内还没有应用,国内相关企业主要还在为欧洲市场服务。

    投资建议与投资标的

    考虑到我国在相关领域的基础还非常薄弱,培育一个全新行业还需要较长时间,我们认为有望尽快颁布相应的产业政策。可以关注的标的包括塑料回收领域的三联虹普(300384,买入),可降解塑料领域的金丹科技(300829,未评级)、金发科技(600143,增持)、万华化学(600309,买入)、彤程新材(603650,未评级)、瑞丰高材(300243,未评级),生物燃料领域的卓越新能(688196,未评级)、嘉澳环保(603822,未评级)等。

    风险提示

    政策低于预期;技术进步风险

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