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电气设备行业 :中欧新能源车市场全面向好

2020-10-19 13:18| 发布者: 神童股手| 查看: 294| 评论: 0

摘要:   投资摘要:   市场回顾:   截止10 月16 日收盘,近两周电力设备及新能源板块上涨(+1.31%),相对沪深300 指数落后1.05 个百分点。电力设备行业本周在中信30 个板块中位列16 位,位于中游。从估值来看,当 ...
  投资摘要:

      市场回顾:

      截止10 月16 日收盘,近两周电力设备及新能源板块上涨(+1.31%),相对沪深300 指数落后1.05 个百分点。电力设备行业本周在中信30 个板块中位列16 位,位于中游。从估值来看,当前行业整体56.81 倍水平,处于历史高位。

    子板块涨跌幅:太阳能(-2.67%),配电设备(+1.62%),输变电设备(+1.81%),锂电池(+2.36%),核电(+2.71%),风电(+6.16%),储能(+8.41%) 股价涨幅前五名:中能电气、英可瑞、双一科技、中泰股份、深冷股份。

    股价跌幅前五名:锦浪科技、中电兴发、石大胜华、璞泰来、隆基股份。

      行业热点:

      新能源车:9 月新能源汽车产销突破13 万辆,实现环同比大幅增长。

      新能源车:2016-18 年度新能源汽车补贴清算终审情况公示,216 亿补贴将下发。

      光伏:光伏竞价转平价上网项目名单公布,要求2021 年底并网。

      投资策略及重点推荐:

    新能源车:9 月新能源车销量13.8 万辆(+67.7%),新增公共充电桩1.4 万台(+2.36%),充电桩作为新基建将迎来投资加速。近两周锂电池价格基本保持稳定,六氟磷酸锂继续上涨(+7.6%),推动电解液价格上涨(+3.8~6.7%)。

      钴系原材料价格普遍下跌(-0.7~-0.1%)。看好高能量密度、三元高镍化及锂电全球化,推荐关注宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。

    光伏:近两周光伏组件价格保持稳定,单晶硅致密料价格下降(-3.2%),电池片下跌(-1.9~-1.2%),硅片、组件、光伏玻璃价格稳定。看好疫情结束后行业集中度提高、龙头抗风险能力凸显趋势,推荐单晶硅料和PERC 电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。

    风电:国家电网预计2020 年风电装机有望突破30GW。新时代西部大开发政策下,西部可再生能源就地消纳及外送通道建设得到重点支持。我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。

    电网投资:特高压将成为电网投资重要方向,计划2020 年投资1811 亿,确保年内建成“3 交1 直”工程。电网投资逆周期属性已被市场重视,发展空间极大。我们看好电网自动化龙头国电南瑞、电网信息化龙头国网信通。

      每周一谈:中欧新能源车市场全面向好

      7~8 月是欧洲汽车市场传统销售淡季,新能源车销量表现突出,淡季不淡,9 月预计销量超16 万辆,环比增长69%,再创新高。在欧盟平均95g/km 的CO2 减排目标敦促,以及多方鼓励政策刺激下,2020 年初至今欧洲各国新能源车销量增长和渗透率指标均表现良好,欧洲碳排法案的约束力水平得到验证。

      欧洲8 月新能源车销量9.75 万辆,同比+176.4%,环比-14.2%,1~8 月累计销量61.2 万辆,已到2019 全年销量108.5%,预计2020 全年销量120 万辆以上,同比增长125%。英国、德国、法国、意大利、西班牙、挪威、荷兰七国9 月销量12.5 万辆,根据七国2020 年1~8 月欧洲市占率74%进行推算,预计欧洲9月销量将突破16 万辆,同比增长180%,环比增长69%。

      自5 月起雷诺Zoe 销量超越特斯拉Model 3 位居欧洲市场销量首位,8 月市占率达8.5%,大众e-Golf、奥迪e-Tron 等德系车在8 月的表现同样突出。同期特斯拉Model3 在欧洲销量实现反弹,重回当月销售量最高位,特斯拉德国柏林工厂竣工后,产能紧张问题将得到进一步缓解。

      国内新能源车市场经历补贴退坡叠加疫情冲击导致的低迷期,下降速度放缓,现以逐步恢复,国产车依然占据主要市场。9 月销量13.8 万,同比+73%,环比+26.2%+。年初至今累计销量73.4 万辆,同比降幅收窄至15.9%。考虑2019 年6 月底补贴退坡过渡期的透支效应,今年有望实现总销量110~120 万辆。

      我们看好欧洲电动化长期趋势,目前国内企业能够参与欧洲新能源车供应链最多的在于动力电池领域,关注LG 及宁德时代供应链,推荐受益于电动化加速的电池龙头宁德时代,以及深度参与LG 供应链的负极材料龙头璞泰来、湿法隔膜龙头恩捷股份。

      投资组合:隆基股份,宁德时代,国电南瑞,璞泰来,中材科技各20%。

      风险提示:新能源汽车销量不及预期;新能源发电装机不及预期;材料价格下跌超预期;核电项目审批不达预期。

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