| 投资要点： 行业动态&公司新闻 青花汾30 新品发布 汾酒加持高端化扩容 郎酒浓酱兼香基地扩建项目签约 奶源争夺“白热化” 中国飞鹤拟31 亿港元要约收购原生态牧业 上市公司重要公告 重庆啤酒：发布重大资产购买及共同增资合资公司暨关联交易报告书(草案)金徽酒：发布要约收购报告书 天味食品：发布关于非公开发行股票获得中国证监会核准批文的公告 行业重点数据跟踪 乳制品方面，生鲜乳价格继续小幅回升。截至2020 年9 月9 日，主产区生鲜乳平均价为3.85 元/公斤，环比上涨0.80%，同比上涨3.80%。 肉制品方面，仔猪、生猪、猪肉价格2018 年年初开始下跌，至2019 年5 月份跌至相对低点，随后开始探底回升并且延续涨价趋势，近期在高位处小幅下行。截至今年9 月11 日，全国22 省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到121.45元/千克、36.46 元/千克、53.39 元/千克，分别同比变动69.81%、27.80%、34.79%，中期来看猪价或将逐步回落。 本周市场表现回顾 近五个交易日沪深300 指数上涨1.59%，食品饮料板块下跌0.07%，行业跑赢市场1.66 个百分点，位列中信30 个一级行业中上游。其中，酒类上涨1.37%，饮料下跌2.20%，食品下跌3.38%。 个股方面，重庆啤酒、妙可蓝多以及山西汾酒涨幅居前，佳隆股份、青海春天以及ST 威龙跌幅居前。 投资建议 本周，食品饮料板块微跌0.07%，细分子板块中仅有白酒率先企稳回升。至8 月底上市公司业绩报告披露完毕，板块整体略超预期，同时由于行业具有刚需及内需的双重属性，板块继续跑赢市场。与此同时，今年上半年食品饮料板块的完整逻辑随着半年报业绩的披露逐步兑现，市场在九月初展开回调。 从已披露的大众品业绩情况来看，单二季度营收增速普遍由于下游补库存的需求有所加速，叠加终端实际需求旺盛主动收缩费用投放，使得上半年业绩整体超预期。但剔除该影响以后我们认为，未来大众品的营收增速或会趋于合理水平，投资逻辑转向长期，建议优选营收增长具有持续性的行业龙头。 此外，白酒板块随着季报披露完毕，业绩风险释放。我们认为，白酒板块的业绩仍然将环比持续改善，行业天然属性仍存，需求将会得到逐步确认，资金在双节前有望重拾对白酒板块的信心，建议优选确定性较高的高端白酒，同时关注次高端动销的恢复情况。综上，我们暂给予行业“中性”的投资评级，继续推荐双汇发展（000895）、伊利股份（600887）、光明乳业（600597）、五粮液（000858）及洋河股份（002304）。 风险提示 宏观经济下行风险；重大食品安全事件风险。 |
