事件:公司公布2020年中报,2020H1公司实现营业收入31.25亿元,同比增长5.23%;实现归母净利润9.62亿元,同比增长10.96%。2020Q2实现营业收入4.27亿元,同比增长16.55%;实现归母净利润4.27亿元,同比增长15.66%。
4+2+1多产品齐头并进,经销商裂变稳步推进。国内LS益生菌和健视佳于3月开始铺货,并加大LS益生菌渠道覆盖力度和终端推广,在五大重点省份进行重点推广健视佳,但疫情因素导致其铺货进度放缓。LS在澳洲市场龙头地位稳固,受疫情影响澳洲本地市场受到一定冲击,通过开拓新的电商平台贡献增量。好健时新推出的肠道非处方药品于2月份上市,切入肠胃健康领域新赛道。公司重新构建适合多个大单品运营的销售模式,千家经销商裂变计划稳步推进,推动渠道质变。公司计划经销商数量从2019年的约300家增加至2020年的1000家左右。 盈利预测:海外业务增长较快,Q2恢复好于预期,上调盈利预测。预计2020-2022年EPS为0.84、1.02、1.22元,对应PE分别为26X、21X、18X,给予“买入”评级。 风险提示:产品推广不及预期,商誉减值风险,行业竞争加剧。 |