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中信证券(600030):上半年归母净利润同比+38%

2020-7-30 11:09| 发布者: 神童股手| 查看: 245| 评论: 0

摘要:   投资要点   事件:公司发布H120 业绩快报,H120 实现营收267.43 亿元、同比+22.72%,归母净利润89.26 亿元、同比+38.47%;Q220 实现营收138.91 亿元、同比+23.27%、环比+8.08%,归母净利润48.50 亿元、同比+12 ...
  投资要点

      事件:公司发布H120 业绩快报,H120 实现营收267.43 亿元、同比+22.72%,归母净利润89.26 亿元、同比+38.47%;Q220 实现营收138.91 亿元、同比+23.27%、环比+8.08%,归母净利润48.50 亿元、同比+121.66%、环比+18.99%。控股子公司华夏基金H120 净利润7.48 亿元、同比+25.93%,Q220 净利润3.49 亿元、同比+22.89%、环比+28.71%。

      业绩提升主要受益于资本市场高景气度:券商业绩与资本市场景气度密切正相关,H120 股基日均交易额7915 亿元、同比+29%,两融平均余额1.08 万亿元,同比+24%。7 月份以来交投活跃度持续高涨,股基日均交易额达1.37 万亿元、两融平均余额达1.34 万亿元。

      公司大投行优势明显:承销额市场份额持续保持第一,H120 投行承销额同比+29%至6803 亿元、市场份额13.55%,同比略微下滑16bp,但仍保持行业第一。主要系IPO 承销额市场份额下滑至7.53%,但公司IPO 项目储备丰富,储备项目43 个,位居行业第一,此外公司科创板服务家数54 家居行业第一,暂时市场份额承压无需过忧。投行马太效应愈发显著,随着创业板注册制的推行,公司投行业绩有望进一步释放。

      投资建议:公司资产规模、利润规模等均居行业首位,在场外期权、投行、财富管理、海外等业务布局领先,预计领先优势将逐步体现到盈利能力。公司直接受益于资本市场做大做强,我们上调公司2020-22EPS 至1.23/1.44/1.63 元。鉴于目前市场维持高景气度,公司对应2020EP/B2.12x,上调评级至买入-A。

      风险提示:市场景气度下行、宏观经济恢复低于预期

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