| 事件：2020 年7 月28 日，广汽集团以“感创未来”为主题，在线上举行2020 广汽科技日（GACTECHDAY2020），发布了广汽全球平台模块化架构GPMA、广汽专属纯电专属平台GEP、新一代ADiGO 3.0 智驾互联生态系统、广汽首款氢燃料电池乘用车和广汽3DG 石墨烯科技等一系列造车黑科技。 广汽深耕电动化与智能化，多项造车“黑科技”来袭。GPMA 模块架构是面向全球主要汽车市场开发的平台化模块化架构，涵盖了轿车、SUV、MPV、PHEV、HEV等车型，动力系统包括传统燃油发动机，PHEV、HEV 等混合动力，围绕“活力、节能、可靠”三大核心亮点打造，实现了十大领域的进化升级，标志着广汽传祺进入了全新的平台化、模块化造车时代。GEP 平台历经4 年正式开启2.0 时代，基于“全面电气化架构、用户体验为中心”两大核心理念为用户提供具备全球领先优势的高效能、高性能、高智能产品。ADiGO 系统3.0 在自动驾驶系统、智能网联和人工智能三大方面迎来全新升级，可通过23 个智能传感器搭配高精度地图实现高速公路L3 级自动驾驶，智能物联系统搭载了全球首发、业内运算能力最强的高通骁龙8155 车载硬件平台，为汽车提供更强大的运算能力。广汽首款氢燃料电池乘用车――Aion LX Fuel Cell 基于广汽GEP 2.0 平台开发，搭载自主集成开发的氢燃料电池系统，着力打动力无忧、里程无忧、低温无忧、安全无忧和环保无忧，奠定广汽氢燃料电池汽车持续发展与投放的基础，将于今年内开始示范运行。广汽3DG 石墨烯制备技术具有独立的自主知识产权，已经形成初步的工艺包和工程能力，在下游应用领域取得较大突破，未来将以广汽投资+员工持投的方式成立一家石墨烯高科技产业化公司，迎接电动汽车新时代。 新四化大势所趋，广汽加速谋变。新四化为汽车行业带来无限可能，以广汽集团为代表的传统汽车制造商，正在以科技驱动创新，加速谋变。广汽研究院历经14 年的正向开发，构建了广州总院、北美三地研发中心、上海前瞻设计中心的全球研发网格局，并搭建了一只超4300 人的国际化研发团队，不断提升科技实力追求科技创新，加速抢占未来汽车产业的制高点。 投资建议：短期来看，自主2019 年一次性开支较多，我们预计2020 年有望大幅减亏。两田新产能落地，叠加新品高订单，广丰广本预计仍将维持高增长，产品结构也将进一步高端化，2020 年投资收益有望大幅增厚。以3 年维度来看，自主有望受益于行业复苏，在黑科技和新能源加持下再度崛起，日系则有望在换购需求周期带动下持续扩张，持续给予重点推荐！我们预计公司2020 年-2022年的收入分别为626.9、777.4、894.0 亿元，净利润分别为80.9、118.0、155.2 亿元，维持买入-A 评级，6 个月目标价为13.00 元。 风险提示：自主销量持续恶化风险；威兰达销量或不及预期；疫情失控风险； |
