中报预告符合预期,Q2国内高空作业平台销量高增长
目前国内高空作业平台人均保有量2017年仅4台/十万人,对比美国179、欧洲十国64、芬兰228、意大利43,未来发展潜力较大。结构上,剪叉式产品竞争白热化,而臂式产品仍处于供不应求状态,公司的臂式新产品有望于8月投产,是国内率先量产的企业,具备明显的先发优势,伴随臂车放量,公司毛利率有望提升,盈利与估值有望实现双击。 头部租赁商加大采购力度,下半年出口有望迎来边际改善 降息周期下,头部租赁商宏信强势采购扩大份额,截至今年7月初,宏信高空作业平台保有量突破4万台,而4月底保有量为3万台,预计下半年采购将有所放缓但同时明年的采购量将保持增长。同时伴随欧洲疫情陆续得到控制,出口需求有望陆续恢复。 租金降低利于租赁商开拓新的应用领域,机器换人,鼎力间接受益 近两年下游租金呈震荡下降趋势,头部租赁商具备更低的采购成本和融资成本,有望通过降低租金抢占更多份额,行业集中度将向头部集中,鼎力深度绑定龙头宏信和通冠等合作密切,有望间接受益于下游租赁商集中度提升。 盈利预测与投资评级 考虑到公司半年报业绩,下游客户宏信等持续加大采购,我们上调公司盈利预测,预计2020-2022年公司归母净利润分别为10亿(前值9.24亿)、13.6亿(前值12.85亿)和17.6亿(前值16.8亿),维持“买入”评级! 风险提示:新产品放量不及预期,行业竞争加剧,原材料价格波动,海外需求恢复不及预期等 |