| 投资要点 晶圆代工厂资本开支大幅增长，支撑行业景气延续全球半导体销量维持稳定增长，5 月份全球半导体的销售额为349.7亿美元，同比+5.78%（2/3/4 月同比分别为+4.99%/+7.96%/+7.16%），其中中国地区销售额+4.88%。集成电路进出口方面：5 月集成电路进口额为266 亿美元，同比+11.07%；出口额为90.14 亿美元，同比+18.67%。 晶圆代工厂收入维持高速增长，资本开支大幅增加。台积电5 月实现营收938.2 亿新台币，同比+16.64%。中芯国际一季度实现营收9.05 亿美元，同比+35.3%；一季度资本开支7.77 亿美元，同比大幅增长76.59%。 中芯国际全年资本开支计划由32 亿美元提高至约43 亿美元，相当于2019年资本开支的2 倍，主要用于旗下的上海300mm 晶圆厂的机器及设备以及用于FinFET 研发线，相应设备商有望加速获得订单。 半导体设备供应链营运表现维持稳定，5 月北美半导体设备制造商出货额为23.5 亿美元，已连续8 个月超20 亿美元，较去年同期的20.7 亿美元同比增长13.1%。 晶圆厂招标全面重启，预计下半年招标加速 受疫情影响，上半年本土晶圆厂招标进展缓慢，下半年有望加速。根据中国国际招标网，本土晶圆厂的设备招投标随着新冠疫情全面好转而重启，华力集成、华虹（无锡）、合肥晶合自3 月份以来开启招投标，中微公司、北方华创、华海清科等中标多个设备订单，把握国产化机遇。 以近期招标密集的华虹无锡为例，年初以来，华虹无锡累计释放283 台工艺设备，其中国产设备18 台，国产化率6%。国产设备商中，北方华创中标2 台刻蚀设备、1 台PVD 设备及2 台退火设备，相应领域占比分别为9%、9%、12%；中微半导体中标3 台刻蚀设备，所在领域占比为15%；此外吉姆西半导体中标2 台抛光设备及2 台检测设备，相应领域占比分别为40%、3%；华海清科中标3 台抛光设备，占比60%。 长江存储开启新一轮招标，设备国产化有望加速据中国国际招标网日前披露，长江存储发布新一轮（第41 批）国际招标公告，包括封装级高并行度芯片分选机、高速芯片测试机等产品。另外，由长江存储实施的国家存储器基地项目二期项目近日在武汉东湖高新区开工，规划产能20 万片/月，达产后与一期项目合计月产能将达30 万片。 截至7 月初，长江存储已累计释放2048 台工艺设备，其中国产设备290 台，国产化率14%。年初以来，国产设备商中，北方华创中标3 台刻蚀设备，3 台薄膜沉积设备及4 台退火设备，对应领域占比分别为6%、5%和18%；中微半导体中标9 台刻蚀设备，占比19%；华海清科中标6 台CMP 设备，占比18%；精测电子中标3 台检测设备，占比13%。相较其他产线，长江存储产线国内厂商中标率更高，长江存储密集招标有望推动国产化率加速提升。 投资建议：重点推荐半导体设备龙头【中微公司】进入全球供应链的国产刻蚀设备龙头；【北方华创】多业务布局的晶圆设备龙头；重点推荐【至纯科技】，国内清洗设备龙头，二季度出货10+台设备，处于产能扩张阶段；大硅片设备龙头【晶盛机电】；建议关注【长川科技】。 风险提示：晶圆厂扩产不及预期；设备国产化不及预期。 |
