| 根据对国内70多家券商研究所1800余名分析师的盈利预测数据进行的统计，本周综合盈利预测（2007年）调高幅度居前的30只股票中，行业分布相对分散：建筑原材料（均属水泥板块）、制药、化工品、机械制造各有3只入选、排名第一，房地产、航天与国防、金属与采矿、食品生产与加工各有2只入选。 国家发改委于2008年1月7日发布《2007年应予淘汰落后水泥产能的企业名单》2007年第93号公告：为完成《国务院关于印发节能减排综合性工作方案的通知》（国发[2007]15号）提出的"十一五"时期淘汰落后水泥产能2.5亿吨目标，根据各地按我委要求上报淘汰落后水泥产能总量指标和企业（生产线）名单的材料，现将2007年应予淘汰落后水泥产能的企业名单予以公告。中信建设分析师认为，对于淘汰落后水泥生产线和企业名单的详细公示，能有效促进淘汰落后水泥的工作，加大各级地方政府对淘汰落后的工作力度，有效淘汰落后水泥生产线，为新增水泥的生产线腾出市场空间，并进一步调整水泥的供给和需求，有助于水泥行业景气的进一步延续。 大型水泥企业明显受益。安信证券分析师认为，落后水泥产能的淘汰将为新增水泥产能提供比较大的市场空间。由于国家重点支持水泥企业名单公布后，大型水泥企业成为扩产的主力军，因此，大型水泥企业明显成为落后水泥产能淘汰的受益者。市场占有率的提高有助于实现区域水泥价格的稳定，并进而提高大型水泥企业的区域市场定价权，降低宏观经济周期性波动的负面影响。从公布的淘汰名单看，海螺水泥目标区域市场共需淘汰落后产能水泥企业397家，淘汰生产线542条，分别占全国的37.24%和36.77%。冀东水泥目标区域市场共需淘汰落后产能水泥企业288家，淘汰生产线396条，分别占全国的27.02%和26.87%，海螺水泥和冀东水泥受益明显。从名单的区域划分看，东部沿海地区的结构调整步伐明显快于中西部地区。 在08年在水泥行业景气持续以及结构调整和并购整合加速的过程中，中信证券分析师建议投资者重点关注：1、具有超越行业景气成长性、超预期业绩和增量资产注入可能的公司，如海螺水泥、冀东水泥和华新水泥等热点区域龙头公司；2、具有资产注入或区域水泥市场加速整合预期的有快速成长潜力的公司，如天山股份、赛马实业、四川双马、太行水泥和祁连山等；3、目前尚未被并购且自身缺乏成长动力的公司将是未来被并购可能最大和并购题材炒作的对象。 本周入选的30只股票中没有股票的2007年预测市盈率小于20倍，全部大于30倍。从今日投资个股安全诊断来看，24只股票的安全星级均为三星或以上级别。本周30只盈利预测调高的股票中，我们选择赛马实业（<A href="http://www1.cfi.net.cn/base.aspx?stockcode=600449" target=_blank>600449</A>）和云维股份（<A href="http://www1.cfi.net.cn/base.aspx?stockcode=600725" target=_blank>600725</A>）给予简要点评。 ★★★★★赛马实业（<A href="http://www1.cfi.net.cn/base.aspx?stockcode=600449" target=_blank>600449</A>）：提升发展空间 赛马实业（<A href="http://www1.cfi.net.cn/base.aspx?stockcode=600449" target=_blank>600449</A>）07年的综合盈利预测值从三个月前的0.37元稳步升至0.51元，同期股价最高涨幅超过30%。公司目前水泥产能达到500万吨，是宁夏最大的水泥建材生产企业、在自治区内市场占有率达到50%以上，产品广泛应用于区内外的重点工程建设。 跳出宁夏、提升发展空间。公司近期发布公告：以现金2520万元与中材水泥共同出资在山西成立中材阳泉公司，赛马实业占股90％，公司未来将以中材阳泉公司为平台拓展山西市场业务。国金证券分析师认为该公告的重大意义在于两点：1、在山西建立业务发展平台预示着赛马实业的发展战略已经开始走出宁夏区域，谋求更大的发展（公司"十一五"末的产能规划目标是1500万吨）；2、通过与中材水泥的合资成立阳泉公司，表明中材集团与赛马实业的合作进入更加全面的阶段。总体来看，投资赛马实业就是投资一个高集中度区域内的龙头公司，投资中国范围内局部相对成熟的一个区域市场，具有一定的安全边际和稳定性。 山西水泥市场整合尚处于初始阶段，其发展前期较为广阔。山西作为我国主要的煤炭基地，06年水泥需求约为2160万吨，市场容量相当于宁夏市场的3倍，但山西省内水泥市场整合还处于初始阶段，省内大型水泥企业尚未形成，省内比较大的水泥企业如狮头股份目前的产能也就200万吨左右。 兴业证券分析师认为，目前国内主要水泥龙头在全国其他省市基本都已布局，应该说公司选择山西作为下一拓展市场是一个比较好的选择。公司"十一五"末期水泥产能将达1500万吨。公司目前的水泥产能约500万吨，考虑公开增发募集资金投向两条2500T/D的水泥生产线投产后，公司09年水泥产能也就640万吨左右。根据中材集团发布的收购报告书中的规划，公司"十一五"末期的水泥产能要达到1500万吨，预计主要通过以下两个途径来实现，一方面，就是借助中材集团的实力，到宁夏市场以外谋求发展，如公司本次决定到山西市场寻求发展；另一方面，公司可能加大宁夏区内的并购力度，如收购瀛海建材集团（水泥产能180万吨）。 今日投资《在线分析师》显示，公司07、08和09年综合每股盈利预测分别为0.51、0.72和1.12元，对应动态市盈率为41、29和19倍。当前共有8位分析师跟踪，建议强力买入和买入的分别为1和7人，综合评级系数1.88。 风险提示：严厉的宏观调控；煤炭、电力等原燃料价格的大幅上扬；目前A股市场估值水平明显高于国际主要股票市场，系统性风险不可不防，投资者宜谨慎控制投资风险。 ★★★★★云维股份（<A href="http://www1.cfi.net.cn/base.aspx?stockcode=600725" target=_blank>600725</A>）：业绩稳步增长 云维股份（<A href="http://www1.cfi.net.cn/base.aspx?stockcode=600725" target=_blank>600725</A>）07年的综合盈利预测值从六个月前的0.34元稳步升至0.61元，同期股价累计涨幅超过50%。随着大为制焦和大为焦化两大资产的成功注入，自07年起销售收入将较过去提升一个数量级，从而实现从一家中小化工上市企业向一家大型的煤化工上市企业的跨越。 目前，公司拥有聚乙烯醇2.8万吨、醋酸乙烯8.5万吨、电石9.2万吨、水泥40万吨、甲醇30.5万吨、甲醛0.5万吨和焦炭305万吨生产能力以及30万吨煤焦油深加工能力。近期，公司即将启动新一期增发方案，增发募集资金将投向2.5万吨1,4-丁二醇、20万吨醋酸和CO制备等三个大项目。08年公司还计划通过增发将母公司目前在建的应用壳牌粉煤气化技术的50万吨合成氨项目注入到上市公司。未来三年，随着已建和在建项目的逐步投产和达产，公司的销售收入和盈利能力将有大幅提升。 近期公司公告称子公司大为制焦出资8260万元收购富源县竹园镇团结煤矿70％的股权。该煤矿保有储量1247万吨，产能为15万吨／年，全部为优质主焦煤。控股该煤矿后，生产的焦煤将全部销售给云维股份，价格按照同等煤质的市场价执行。安信证券分析师认为，公司此次收购的煤矿虽然产能较小，无法满足公司对焦煤的需求，但是此次收购迈出了云维股份向上游煤矿资源延伸的第一步。有理由相信，未来公司会在煤矿资源上不断有新的进展。目前公司收购的团结煤矿已经处于生产状态，预计08年将达到15万吨产量，而且云维计划继续扩大该矿产能至30万吨／年。仅考虑15万吨达产，08年将给公司带来盈利的增厚将非常明显。 国泰君安分析师表示，因为焦化行业的复苏和焦炭价格的上涨，焦化资产注入后业绩超预期，而且因为焦化建成产能的陆续投放，在传统业务大约在全年约7000万元净利润的基础上，预计全年业绩将超过原有的0.57元预测达到0.60元-0.65元，明年业绩在不考虑合成氨的并入时为1.27元。对于合成氨和BDO等新项目的盈利预测，现在还难以做出准确的判断。但可以肯定的是这些项目的建成投产可以保证公司业绩的持续增长。考虑到公司的持续增长和整体上市计划，维持增持的投资建议不变。 公司07、08和09年综合每股盈利预测分别为0.61、1.26和1.80元，对应动态市盈率为67、32和23倍。当前共有8位分析师跟踪，建议强力买入和买入的分别为3和5人，综合评级系数1.63。 风险提示：宏观经济带来的焦炭价格大幅度波动；已经新建项目无法达到预期；目前A股市场估值水平明显高于国际主要股票市场，系统性风险不可不防，投资者宜谨慎控制投资风险。 <!--/newstext--> |
