| 本周关键词：中国软件成立合资公司，再攻国产操作系统。2019 年12 月2 日，中国软件与子公司中标软件有限公司、天津麒麟信息技术有限公司及两公司的其他各方股东签署投资意向协议书，各股东方以各自在中标软件和天津麒麟的出资，按照相应净资产评估值作价，出资设立新公司，原各股东成为新公司的股东，中标软件和天津麒麟成为新公司的全资子公司。本篇周报回顾了我国国产操作系统发展历史及A 股对应标的中国软件与诚迈科技的简要分析。 计算机板块指数本周上涨3.41%。计算机板块目前TTMPE 为56 倍左右。2020年有望是5G 应用爆发初期，自主能力及研发提升推动计算机行业迈上新高度。在5G 应用的拉动下，我们认为一些行业的应用将有望真正落地并迎来快速增长期，如云计算（SaaS）、智能驾驶、智慧医疗、工业控制等。同时，我们看到近几年我国科技企业自主研发能力大幅提升，A 股计算机公司的研发占比也持续增长，以华为为代表的科技巨头与A 股计算机公司合作越来越紧密，从而带动我国科技公司自主能力和核心竞争力不断提升与加强，因此，我们判断未来2-3 年，A 股计算机公司将迎来一批千亿市值公司，2020 年将出现稳定站上千亿的龙头公司。 安可工程三大企业集团是CEC、CETC 与CASIC。CEC 即中国电子信息产业集团，其麾下中国软件涵盖了半导体、操作系统、数据库、信息化应用；中国长城涵盖了安可工程硬件、信息安全、信息化应用。CETC 即中国电子科技集团有限公司，其麾下太极股份的安可产品涵盖了OS、数据库、中间件、应用软件等。CASIC 即中国航天科工集团，其麾下安全可靠系统覆盖包括小型机、微型机、小巨型机、信息安全等多种计算机及外部设备等，并开发了信息管理系统、工业过程控制、计算机通信、网络、多媒体等计算机应用产品。预计航天信息是CASIC 在A 股的主要的安可工程平台。 国产操作系统的市场是政府带头，国企拉动，民用注入活力的市场。中研普华的数据显示，2018 年，国产系统在国内的市场规模约为15.13 亿元左右，如果从市场份额来看，大约占到了国内市场的8%。目前国产系统在个人消费者领域用得少，主要用于行业应用，比如军事，政府，金融等等。如果按从业人员1:1 的比例配计算机，计算机10:1 的比例配服务器来计算，假设未来 5年内国产操作系统实现政府单位和国企全部替换，则整个政府、事业单位、国有企业桌面操作系统市场空间为200 亿，服务器操作系统市场空间为200亿规模。 建议关注国产操作系统龙头公司中国软件及诚迈科技。中国软件是国产操作系统行业应用主力军，政府与很重要行业核心业务信息化的提供商和服务商。 诚迈科技与武汉深之度科技深度合作，后者拥有系统研发、软件包维护、内核开发、国际化、交互设计等技术研发实力和专业人才，能够满足不同用户对操作系统定制化服务的需求。 1、国产化政策风险；2、业绩不及预期；3、市场竞争风险。 |
