| 事件：公司12 月9 号公告，全资子公司健康乐收到海南省卫生健康委员会颁发的两份《医疗机构执业许可证》，分别为互联网医院、远程诊疗中心。 点评： 互联网医疗业务取得重要进展。此次公司获得互联网医院牌照及远程医疗中心执业许可证，标志着公司成为业内少数自建自营互联网医院并获批牌照资质的HIS 厂商，公司“互联网+医疗健康”平台业务能力持续提升，患者、医疗、医药、医保的服务生态更加完善，公司具备了线下实体医疗机构的门诊接诊及远程会诊、远程门诊、远程心电、远程病理、远程彩超等远程诊疗能力，同时，具备了针对慢病、常见病复诊患者的线上接诊及互联网诊疗能力。 政策红利密集释放，互联网医疗创新商业模式值得期待。公司健康乐互联网医院及远程诊疗中心将以健康乐平台为入口，为复诊患者提供在线诊疗、电子病历、电子处方、药品配送、健康管理等核心业务。同时，通过与药企、保险公司的合作，完善健康乐“医、患、药、险”的供应链体系和生态闭环，为公司带来新的盈利点。我们在前期发布的行业跟踪报告《再迎政策春风，互联网医疗就医闭环打通》中明确表示：自2018 年9 月以来，围绕互联网医疗产业国家一系列的政策红利推动下，互联网医疗看病——购药——支付（医保报销）的就医闭环已经彻底打通。在政策红利推动下，公司互联网医疗业务的发展值得期待。 公司医疗信息化业务积累深厚，被市场低估。公司医疗信息化业务位居国内第一梯队。复旦大学医院管理研究所近期发布的《2018 年度中国医院排行榜》中的百强医院有33 家医院是公司的客户，其中有26 家医院的核心业务系统使用了公司产品，如HIS、电子病历、信息平台、数据中心等。与国内顶级医院的紧密合作，彰显了公司在医疗信息化领域的强大实力。 自主可控能力被低估。公司自主可控领域的集成能力均处于国内领先地位，在金融、电力、能源等领域具有扎实的客户基础和技术储备，与国产化先锋华为有着良好的合作历史，有望受益于自主可控在重点行业的全面深化。 投资建议：公司是国内IT 企业的优秀代表，主业保持高速增长的同时，以互联网医疗为代表的创新业务多点开花。我们看好公司未来发展前景，预计2019、2020 年EPS 为0.38、0.44 元，维持买入-A 评级，6 个月目标价13 元。 风险提示：商誉减值风险；创新进展低于预期；与华为合作进展低于预期。 |
