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公用事业:电力市场化更进一步,浩吉铁路运价高于预期

2019-10-11 11:13| 发布者: 神童股手| 查看: 126| 评论: 0

摘要: 行情回顾:本周电力板块下跌3.05%,沪深300指数下跌2.11%,电力板块本周跑输大盘0.94个百分点。2019年初至今电力板块上涨8.24%,沪深300指数同期上涨27.97%,电力板块年初至今累计跑输大盘19.73个百分点。分子板块看,本周 ...
行情回顾:本周电力板块下跌3.05%,沪深300指数下跌2.11%,电力板块本周跑输大盘0.94个百分点。2019年初至今电力板块上涨8.24%,沪深300指数同期上涨27.97%,电力板块年初至今累计跑输大盘19.73个百分点。分子板块看,本周火电、水电和燃气板块分别下跌2.62%、3.45%和1.07%。

    本周秦皇岛煤价持平,期现价差-2.6元/吨

    本周港口动力煤价格与上周相比基本持平,9月27日环渤海动力煤指数5500大卡综合平均价格为578元/吨,本周环比持平,同比上涨1.58%;9月27日,秦皇岛港山西产5500大卡动力煤报价582元/吨,本周环比持平,同比下跌8.06%。中国沿海电煤采购价格指数CECI5500大卡综合价最新一期更新至9月26日,报收572元/吨,环比持平,同比下跌1.89%。期货方面,郑州商品交易所2019年11月交割的动力煤合约9月27日报价579.4元/吨,本周环比下跌0.344%,较现货价贴水2.6元/吨。

    6大发电集团日煤耗63.27万吨,同比上升5.89%

    电厂耗煤方面,截至9月27日,6大发电集团最新日均耗煤量为63.27万吨,环比减少2.29%,同比提升5.89%。煤炭库存方面,截至9月27日,秦港库存595.5万吨,环比增加6.5万吨,增幅1.10%,同比减少191万吨,降幅11.84%。而广州港9月27日库存为237.9万吨,环比减少6.9万吨,降幅2.82%,同比增加22.1万吨,增幅10.24%。六大发电集团沿海电厂9月27日库存达1578.54万吨,环比增加0.77万吨,增幅0.05%,同比增加95.63万吨,增幅6.45%;可用天数为24.95,本周增加0.58天,同比增加0.13天。

    周度观点及投资建议

    国常会提出取消煤电价格联动机制,将标杆上网电价机制改为“基准价+上下浮动”的市场化机制。我们判断新政的侧重点在于提高市场化程度而非单纯的降成本,浮动电价机制推动后电价降幅大概率不会更进一步下探,但初期可能对电力行业带来不利影响。在新的电价机制下,未来煤炭价格的波动有望通过浮动电价向下游传导,火电行业有望走出“市场煤计划电”怪圈,盈利确定性有望明显提升。此外浩吉铁路通车后的运价略高于预期,但整体仍较现有煤炭运输方式有一定优势。考虑到煤价持续回落,火电行业增值税红利保留后提升业绩,目前我们继续看好二线地方电力龙头,重点推荐长源电力;水电方面,我们推荐高分红的稳健标的长江电力。

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