| 国常会加快地方政府专项债政策出台,看好水处理领域投资机会:9月4日,国务院常务会议确定加快地方政府专项债券发行使用措施,明确规定地方政府专项债券将重点用于铁路、轨道交通、城市停车场等交通基础设施,城乡电网、天然气管网和储气设施等能源项目,农林水利,城镇污水垃圾处理等生态环保项目,职业教育和托幼、医疗、养老等民生服务,冷链物流设施,水电气热等市政和产业园区基础设施。同时,专项债可用作上述重点投向的重大基础设施领域项目资本金,以省为单位,专项债资金用于项目资本金的规模占该省份专项债规模的比例可为20%左右。随着地方政府专项债加快发行使用政策出台,农林水利,城镇污水垃圾处理等生态环保项目成为地方政府专项债重点使用范围之一,水处理项目建设、运营资金将得到更为有效的保障,利好水处理板块,建议关注水处理领域标的【碧水源】【国祯环保】【博世科】。9月2日,生态环境部党组(扩大)会议审议并原则通过《生态环境监测规划纲要(2020-2035年)》,会议指出监测顶层设计和网络规划要先行一步,并以此为基础和依据,抓紧研究编制“十四五”监测规划。同时,组织做好“十四五”国控生态环境监测网点位调整工作,强化生态环境监测的机构队伍、能力建设与运行经费保障。近日,生态环境部发布《排污许可证申请与核发技术规范-电子工业》(HJ1031-2019)、《排污许可证申请与核发技术规范-人造板工业》(HJ1032-2019)和《排污许可证申请与核发技术规范-危险废物焚烧》(HJ1038-2019)三项技术规范,全面推进排污许可制度改革。随着环保督察常态化、环保税征收、排污许可证制度实施、环保监测垂改制度改革以及环境监测网格化体系建设等持续推进,环境监测市场需求将不断释放,建议关注环境监测领域龙头企业【先河环保】【聚光科技】。近日,农发行浙江龙游县支行获批农村土地流转与规模经营中长期贷款10亿元,该笔信贷资金主要用于龙游县美丽乡村大花园士元实验区建设项目,为浙江全省首笔以PSL资金支持土地综合整治和生态修复工程项目建设的贷款。预计未来以PSL资金支持土地整治和环境修复项目建设的贷款有望逐渐增多,这将有助于降低企业融资成本,利好土壤治理和环境修复领域。同时,随着《土壤污染防治法》逐步实施,土壤环境治理与修复市场需求将不断释放,建议关注土壤治理与修复龙头企业【高能环境】。日前,吉林省出台《吉林省推进地级城市生活垃圾分类处理工作方案》,方案指出,2025年底前,吉林省各城市需基本建成生活垃圾分类处理系统。随着生活垃圾强制分类在全国更大范围内推行,固废产业链需求不断释放,利好固废处理板块,建议关注优质现金流的垃圾焚烧企业【旺能环境】【瀚蓝环境】。 月度长协价持续下跌,部分铁路局减少运费优惠,继续看好浩吉铁路投产后的火电配臵价值:近日,神华集团公布9月月度长协价格,继续延续跌势。外购1-5500大卡煤报价583元/吨,较上月下降16元/吨,外购-5000大卡煤下跌3元/吨至511元/吨。“迎峰度夏”以来,电厂和港口库存持续处于高位,加之下游需求偏弱,气温较去年偏低,火电受清洁能源发电挤压,动力煤消耗不及预期。国庆安检及秋冬季限产,既将减少主产地煤炭供应,也将减少终端用户和中转端贸易商采购需求。进入9月,动力煤的传统淡季即将来临,从电厂数据来看,近日沿海六大电厂耗煤维持在66万吨左右,虽高于7月初,但明显低于8月份,存煤量维持在1600万吨以上。截至9月6日,沿海六大电厂日耗为66.9万吨,较前一日增加0.6万吨,较上周同期减少10.2万吨,较去年同期减少2.1万吨。截至9月6日,沿海电厂存煤可用天数为24.2天,较前一日减少0.4天,较上周同期增加2.9天,较去年同期增加2.1天。总体来看,后期安全、环保因素及进口限制对煤价或有短期支撑,但需求将对价格走势起决定性作用,预计后期煤炭价格重心将进一步下移。浩吉铁路(原蒙华铁路)投产缓解“两湖一江”地区供煤压力。今年华中地区煤炭消耗持续处于高位,1月至7月,湖北、湖南、江西火力发电量同比增加6.1%,高于全国火力发电量平均增幅6个百分点,其中受军运会、基建发力影响,湖北火力发电量同比增加21.1%。且特高压输电到华中地区较少,华中地区电力消耗、煤炭消耗增加,华中地区电煤消耗成为今年沿海地区电煤消耗的一个重要支撑点。据了解,今年10月浩吉线(蒙华铁路)将全线贯通,今年计划发运煤炭500万吨,明年增至6000万吨,2025年之前逐步达到2亿吨,有望大幅缓解“两湖一江”地区供煤压力,华中地区高煤价问题有望改善。根据煤炭市场网消息,西安铁路局原来在象道、神木西、中鸡等站台的运费优惠政策全部减少到10%,之前为26%、24%不等,预计运费变相上调30-40元/吨。此次铁路运费调整可能和即将开通的蒙华铁路有关。由于此前运费优惠力度较大,相关路局发运并不盈利(甚至有所亏损),调整运费后路局发运盈利有望改善,但对华中地区整体煤价下行趋势的影响有限。火电企业的煤价业绩弹性大,继续看好火电龙头的配臵价值。建议重点关注火电龙头【华能国际】(A+H)、【华电国际】(A+H)和二线火电龙头【长源电力】【京能电力】【豫能控股】【建投能源】。同时,全球量化宽松或开启,降息预期升温,大型水电资产现金流及分红均可观,股息率超过3%,在利率下行周期有望提升配臵价值,建议重点关注【长江电力】、【湖北能源】、【川投能源】。此外,国改和电改稳步推进,建议重点关注【三峡水利】、【涪陵电力】。 终端配气环节渐趋规范,建议重点关注边际改善的城燃标的:近日国家能源局发函,征求《关于解决“煤改气”“煤改电”等清洁供暖推进过程中有关问题的通知》。通知要求,应尽快按时签订“煤改气”天然气供用气合同并认真落实,各方应尽快签订2019年和2019-2020年采暖季“煤改气”天然气供用气合同。在峰谷分时电价、阶梯电价、电力市场化交易等方面进一步加大工作力度。通知指出,坚持宜电则电,宜气则气,宜煤则煤,在新设施未安全稳定运行之前决不允许拆除现有取暖设臵,偏远山区重点利用“清洁煤+节能环保炉具”等方式替代散烧煤。《通知》有助于建立清洁供暖长效支持机制,保障清洁供暖工作的持续性。近日,国家发改委下发《关于规范城镇燃气工程安装收费的指导意见》,对天然气中游管输的“最后一公里”做出了明确规范。《意见》明确了城镇燃气工程安装费的定义及内涵,并特别说明收费范围仅限于建筑区划红线内产权属于用户的资产。红线外市政管网及其到建筑区划红线的管网,有城镇燃气企业建设,通过配气价格回收投资及获得合理收益。同时,对于相关收费标准,规定成本利润率不得超过10%,现行收费过高的应及时降低。《意见》规定,城镇燃气配气收费严格按照红线标准,费用范围仅涉及红线内相关服务及材料费用,对于红线外相关费用一律取消。这在很大程度上使得当前配气环节收费乱象的问题得到解决,涉及中游管输各个环节的相关制度标准愈发完善。短期来看,接驳费的取消可能会对城镇燃气企业的收入造成一定冲击,但从长远来看,这更有利于整个下游配气环节规范、健康的长远发展。毕竟接驳费用属一次性收取,目前随着我国城市气化率的不断提高,以及城市房产市场的饱和,这都将会使得城镇燃气企业发展新用户、收取接驳费收入的源泉枯竭,导致接驳费收入增长的缓慢和停滞。同时,接驳费用本身并无实质性服务内容,收费乱象丛生,这不利于下游天然气推广利用。同时,国家管网公司和中俄管线均有望于今年取得积极进展,直接影响产业链上下游的议价能力和竞争格局,利好天然气产业链发展。近日,深圳燃气发布公告,该公司投建的周转量为10亿方/年的LNG储备与调峰库工程近期试投产。该项目有望拓展公司的气源,通过采购海外低价气,直接替换存量高价气或拓展下游分销渠道,均有望改善公司业绩。建议重点关注【深圳燃气】,同时关注收购亚美能源的【新天然气】和煤层气龙头【蓝焰控股】。 投资组合:【长源电力】+【长江电力】+【华能国际】+【华电国际】+【旺能环境】+【先河环保】+【聚光科技】+【新天然气】。 风险提示:项目推进不及预期;煤价持续高位运行,电价下调风险。 |
