| 本周市场走势回顾 本周,道指跌0.75%,纳指跌0.56%,标普500指数跌0.46%。香港恒生指数本周跌3.64%,报25939.30点。 一周核心观点: 去年下半年以来,由于宏观大环境,互联网流量红利的衰退,反应在销售费用(获客成本)可测性变差及大部分通过广告变现的公司收入端压力都很大,且目前看不到回暖的迹象,电商的广告货币化率提升,视频网站广告收入变现,短视频,feed等变现我们都持谨慎态度。纯靠广告业务变现的平台型公司我们短期建议回避。1)电商行业:7月快递发展规模指数为212.4,同比提高27.6%。从分项指标来看,快递业务完成量52.5亿件,同比增长28.7%。快递业务收入预计完成605亿元,同比增长25.6%。我们认为整个行业增速的中位数还在20%以上,且上游快递公司的核心KPI目前观测还是包裹量和市占率,电商仍然是互联网增速最快的子行业之一,头部公司我们推荐的排序为阿里巴巴,拼多多(业绩增速预期已经非常高了)。风险上看电商税的执行力度和平台打假成本未来趋势值得关注。 2)腾讯控股:近日根据相关媒体报道,腾讯与快手的新一轮融资谈判已接近尾声,腾讯此次希望以投前估值250亿美元投资至多15亿美元,而最终的投资金额或将会在10亿~15亿美元之间,投后估值则可达260亿美元。虽然腾讯快手尚未最终签订协议,但二者合作的实质推进已经在进行。目前,微信的视频信息流与快手已首度实现全面打通。我们很看好快手与腾讯的合作,一方面会促进快手的进一步发展,当前抖音DAU已经高达3.2亿,与腾讯的进一步合作,有助于快手的DUA迈向3亿大关。另一方面会进一步弥补腾讯在短视频领域的短板,进一步增加腾讯在短视频、直播等内容生态的丰富性。 本周数据要点 游戏:2019年8月3日iOS畅销榜排名前十的游戏为:《跑跑卡丁车官方竞速版》、《王者荣耀》、《和平精英》、《梦幻西游》、《QQ飞车》、《阴阳师》、《龙族幻想》、《穿越火线:枪战王者》、《精灵盛典:李连杰黎明代言-奇迹MU正版》、《率土之滨》。据SensorTower数据显示,今年7月份,《PUBGMobile》仍居榜首,榜单前十变化不大,《完美世界手游》作为完美世界六月底在港台地区发行的新游,7月收入达到720万美元,跻身榜单第25名。 风险提示:政策风险;宏观经济下行风险;新产品不及预期。 |
