自上市三年以来，恩捷股份总是给股东们带来惊喜，业绩年年飘红回报上亿净利润，仅2018年净利润达5.18亿元，2017年调整后净利润也有3.68亿元，上市首年(2016年度)就贡献1.65亿元，这样的“金矿”当然会得到股东和股民们的追捧和认可。 恩捷股份近日发布公告称，拟发行16亿元可转债扩产能，产能和规模直指锂电池隔膜全球最大产能目标。无独有偶，公司携产能优势，一周后又与韩国锂电池巨头LG Chem签订6.17亿美元(约42.66亿元人民币)购销合同。 今年将增加20条隔膜生产线 《证券日报》记者从恩捷股份高层了解到，公司今年将再增加锂电池隔膜生产线20条，其中珠海恩捷2期项目安装4条、江西通瑞安装8条、无锡恩捷安装8条。另外，预计2020年国内电动车产量将达200万台，2025年电池出货有望达1034GWh，约为2018年5.5倍，转换到隔膜环节，2025年需求有望达2018年5倍，增长400%，市场空间仍然较大。据此，已成长为锂电池隔膜龙头的恩捷股份在此之前已前瞻性地提出了扩产计划。 恩捷股份此次发行可转债与上述建设计划紧密相关。公告显示，可转债所募资金中的6亿元将用于“江西省通瑞年产4亿平方米锂离子电池隔膜项目(一期)”，另外10亿元用于“无锡恩捷新材料产业基地项目”，公司拟通过无锡恩捷建设年产5.2亿平方米锂电池隔膜基膜项目和年产3亿平方米锂电池涂覆膜项目。 前景向好2020年产能再翻番 恩捷股份高层对《证券日报》记者透露：“本次募资建设项目将进一步扩大公司锂离子电池隔膜的产能，使公司承接电池厂商大规模订单的能力进一步提升，有助于巩固并提高公司的行业地位。” 业内人士分析认为，恩捷股份何以快速成长为隔膜龙头？最重要的因素就是其全球领先的产能优势及成本控制力，使得公司的市场占有率迅速提升。公司锂电池隔膜在2018年年底产能已达13亿平方米，全年出货量4.68亿平方米，全球市占率为14%。 随着市占率的持续提升，恩捷股份产品生产的规模效应开始显现，成本下降速度领先同行。国金证券分析师测算后表示：“恩捷股份隔膜业务2018年的净利率为52%，毛利率约为63%左右，显著领先于同业竞争对手。若产品价格没有太大差异，则成本控制能力是造成不同企业利润率有较大差异的原因。预计2020年，公司的产能可再翻一番达28亿平方米，全球市占率有望达20%以上。” 值得一提的是，恩捷股份的技术领先也是具备成本优势的重要因素。恩捷股份一线生产人员介绍：“公司的核心设备进口自日本制钢所，生产设备的单线产量高。首条生产线经过了长达3年以上的反复调试改良和迭代升级，不仅生产效率得到提升，公司的综合产品良率也达到78%(优于同业的平均水平53%)”。 拿下海外巨头6亿美元大单 就在恩捷股份宣布拟发行16亿元可转债刚过五天后，5月19日，恩捷股份控股子公司上海恩捷新材料科技有限公司(以下简称“上海恩捷”，控股比例90.08%)与韩国锂电池生产巨头LG Chem签订了长达五年的锂电池隔膜采购合同，合同总金额不超过6.17亿美元。 对此，恩捷股份公司介绍：“LG Chem是知名的韩国化学企业，在韩国及世界各主要地区建立了生产、销售和研发的全球化网络，向全球提供ABS、偏光板、汽车电池等具备全球竞争力的产品，公司认为其具备良好的信誉和履约能力。” 据了解，目前三家锂电池巨头——松下，三星，LG Chem已占海外锂电池市场份额近80%。与巨头一之LG Chem的合作无疑是对恩捷股份产品的认可，业内人士认为此次合作“向市场传递了一个讯号，即恩捷股份的隔膜产品品质领先，已获得要求严苛的海外客户的认可。” 国金证劵分析师指出，在此之前，恩捷股份就以世界第一的锂电池隔膜产量，高速的净利润及市场占有率的增长，显著超出同行平均水平的净利率、毛利率、良品率稳坐国内湿法隔膜界龙头“交椅”，从而受到业内的高度关注。“恩捷股份的快速成长也就是最近两年的事”，国金证劵分析师说。 此外，从国际市场的需求来看，生产商对隔膜尤其是车用高端湿法隔膜的需求是长期的、持续的。全球主要汽车厂商大众、丰田、福特、宝马等已提出新能源汽车战略布局计划，目前正在加紧推出电动化车型的扩产步伐。 （文章来源：证券日报） |
