| 一.行情回顾 本周传媒涨-2.96%,同期上证综指涨-1.78%,沪深300涨-1.81%,创业板指涨-4.59%。 二.主要观点 1.《复仇者联盟:终局之战》将于4月24日在国内上映(提前美国两天),作为复仇者联盟系列终章之作,市场热情已提前引爆:1)猫眼想看人数达到159万,位居观影历史第一位;2)截至14日影片预售票房突破2亿,多地影院出现一票难求局面,部分影院首场票价突破300元;3)上映首日零点场票房已突破6600万,超过《速度与激情8》6270万的票房纪录。考虑到前期国内电影市场因缺乏大片等因素持续疲弱积累观影需求,且同档期并无大片竞争,预计《复仇者联盟:终局之战》国内票房将突破30亿。 19年一季度国内电影市场实现票房186亿元,同比-8%,市场情绪持续低落,电影板块相关个股表现也明显跑输大盘。中长期我们对国内电影市场保持偏乐观态度,在《复仇者联盟》票房催化下,行业个股有望迎来估值修复机会,建议关注受益于进口片发行优势的中国电影、院线龙头万达电影、光线传媒等。 2.新一批游戏版号下发 据媒体报道,广电总局近期下发新一批(第12批)游戏版号,本次共40款游戏获批,包括手游39款,端游1款,获批游戏数量较上批(67款)大为减少。此次版号涉及上市公司包括腾讯(旗下手游《和平精英》获得版号)、星辉娱乐(旗下手游《少年歌行》)等。值得注意的是,本次有15款棋类游戏集中获批,扑克类游戏仍未见踪影。 3.行业投资观点 目前行业压制因素依然是监管政策的不确定性,因此首选政策支持(如国有媒体)及政策边际好转(如游戏)的板块。当前时点建议重点关注:1)《复仇者联盟》催化下电影板块估值修复机会,重点关注中国电影、光线传媒、万达电影等;2)继续推荐估值低位,政策边际宽松、业绩确定性强的游戏板块,关注吉比特、完美世界;3)基本面良好、前期涨幅相对较小的细分行业龙头,建议关注新经典、芒果超媒、分众传媒等。 风险提示:行业监管政策变动上市公司业绩不及预期。 |
