| 两会上公开的《2019年政府工作报告》中从3个方面:职业教育、学前教育、教育+互联网再次点出了今年教育的主线,与2月推出的《教育现代2035》、《教育部2019工作重点》、《职业教育改革实施方案》等相互呼应。 职业教育(含学历、非学历):政府报告中提出,要完善高职院校考试招生办法,鼓励更多的应届毕业生、退伍军人、下岗职工等不同人群报考,今年大规模扩招100万人;扩大高职院校奖学金覆盖面,提高补助标准,加快学历证书和职业技能证书的互通衔接;发展现代职业教育,缓解当前就业压力;支持企业和社会力量兴办职业教育。 点评:我国现阶段处于产业升级和经济转型,对高素质的技术人才需求上升。加快对应用型人才培养,可以提高劳动力与产业需求的匹配度,缓解当前就业压力。因此,无论是政府工作报告,还是2月出台的相关文件,都表明了国家对高职、职业教育的重视与关注。 高职类院校属于高等学历教育,2018年普通专科的招生人数为368.83万人,若19年增加100万人,同比上涨27.1%。这将直接利好民办高职类院校,一方面为国家提供高素质人才,另一方面优化教育结构,提高应用型人才比例,节约国家财政支出。而港股高教集团旗下皆有高职类院校,有望直接受益此次扩招。因此,我们建议关注港股高教板块的中教控股、民生教育、新高教。 此次政府报告明确要缓解当前就业压力,做好高校毕业生等重点人群的就业工作。因此有助于解决就业问题的非学历职业教育培训,如人才招录培训属于国家大力鼓励支持的范畴,后续具体的支持鼓励措施有望落地。因此我们建议关注A股中公教育。 学前教育:政府工作报告提出,2019年要多渠道扩大学前教育供给,无论是公办还是民办幼儿园,只要符合安全标准、收费合理、家长放心,政府都要支持;要针对实施全面两孩政策后的新情况,加快发展多种形式的婴幼儿照护服务,支持社会力量兴办托育服务机构,加强儿童安全保障。 点评:除普惠性仍为核心导向外,国家也表明了对民办幼儿园的态度,只要符合规范,市场能够接受的都将支持。此外,强调了发展多种形式的婴幼儿托育,看护服务。这和我们之前预计的早教板块由于处于一个市场化竞争明显的状态,预计受到政策从严的可能性较小吻合。因此,从学前教育的政府态度看,对早教、幼托板块有积极意义。我们建议关注A股收购美吉姆的三垒股份。 互联网+教育:政府工作报告提出要发展更加公平更有质量的教育,发展“互联网+教育”,促进优质资源贡献。推进城乡义务教育一体化发展,加快改善乡村学校办学条件,抓紧解决城镇学校“大班额”问题,保障进城务工人员随迁子女教育。 点评:教育公平为现义务教育阶段的核心导向,教育信息化的普及推进教育公平,促进资源共享,改造提升远程教育。此外,叠加2月出台《教育现代化2035》以及新高考推广带来的对高中走班排班系统需求上升,我们认为教育信息化板块将持续受益政策,因此对于已竖立品牌的教育信息化公司叠加政策利好,业绩有望持续增厚。我们建议关注A股的佳发教育、新开普。 投资建议:根据国家最近接二连三的有关教育行业的重量级报告,我们认为2019年教育投资主线已相对清晰,职业教育(学历,非学历),早教板块,教育信息化为三大主线。因此推荐仍具有估值修复空间,业绩确定性高,现金流充沛的港股高教板块,建议关注中教控股、民生教育、新高教;建议关注A股职业教育龙头,中公教育;建议关注早教板块的三垒股份;教育信息化板块的新开普,佳发教育。 风险提示:下游需求下降,外延扩张不及预期。 |
