| 周报观点:煤矿复产不及预期,供需偏紧有望持续 电厂日耗修持续修复,中下游煤炭库存小幅回落。近期电厂日耗煤在用电企业复工的带动下继续修复,本周六大电厂日耗煤均值达到67.42万吨,周环比增长1.26万吨。下游需求好转带动中下游库存去化,本周六大电厂库存均值报1677.98万吨,周环比降低1.87万吨,秦皇岛港口煤炭库存报561万吨,周环比降低15万吨。 榆林煤矿复产进度不及预期,鄂尔多斯地区煤管票限制严格。两会召开叠加神木、锡林郭勒矿难促使煤炭产地安监趋严,陕西榆林地区煤矿复工验收严格、煤矿复产进度不及预期,此外3月3日至18日期间鄂尔多斯地区煤管票管控严格,在产煤矿产量受到抑制;整体看短期内煤炭主产地产量难有大幅提升,煤炭供给紧张缓解或要等到两会之后。供需偏紧促煤价上行,关注煤炭产地复产进度。煤炭下游需求回暖背景下供给收缩促煤炭整体价格上行,基于供给仍受抑制预期我们判断短期内煤价上涨有望持续。相对于需求端的相对确定,煤炭供给端的边际变化或对后续煤价走势影响更大,建议关注煤炭产地复产进度。 焦煤供需偏紧持续,焦煤价格或偏强运行。供给端,焦煤产量自春节后平稳恢复,矿难对焦煤生产的影响边际减少,但受北方港口澳煤进口受限影响,焦煤供给整体仍偏紧;需求端,焦企生产受环保限产影响较小叠加焦企炼焦煤库存较低促使焦企采购焦煤需求仍较为旺盛;短期内焦煤供需偏紧仍将持续,焦煤价格仍有上行空间,建议关注煤炭资源以主焦煤为主的优质煤企,相关标的为山西焦化、淮北矿业。 行业新闻:2月份煤炭进口量同比下降15.6% 中国2月份进口煤炭1764.1万吨,同比减少326.5万吨,下降15.6%;环比减少1586.2万吨,下降47.3%。2019年1-2月份,全国共进口煤炭5114.5万吨,同比增长3.8%。(海关总署) 价格:环渤海动力煤5500K周环比上涨0.52% 环渤海动力煤5500K报578元/吨,周涨幅0.52%。唐山二级冶金焦报2090元/吨,与上周持平。秦皇岛至广州运费报44元/吨,周涨幅21.92%。秦皇岛至上海运费报31元/吨,周涨幅14.55%。 库存:秦皇岛港口煤炭库存周环比上涨2.75% 截至本周末,秦皇岛港煤炭库存报561万吨,周涨幅2.75%。曹妃甸港煤炭库存报432万吨,周跌幅3.35%。天津港煤炭库存报136万吨,周跌幅6.85%。京唐港煤炭库存报177万吨,周跌幅2.75%。 风险提示:宏观经济形势调整,行业政策变化。 |
