| 事件 2月21日晚间,方大特钢公布2018年度报告。公司2018年实现归母净利润29.27亿元,同比增长15.26%;公司拟以2018年12月31日的总股本1,449,871,485股为基数(最终以实施本次利润分配时,股权登记日登记的股份数为准),向全体股东每10股派发现金红利17元(含税),共计派发现金红利2,464,781,524.50元(含税)。 行业经营情况明显改善公司业绩创历史新高 公司作为长材龙头企业,超过50%的主营业务收入来自螺纹钢销售。根据钢联数据显示,2018年,螺纹钢HRB400:20mm均价为4245元/吨,同比2017年增长292元/吨。而作为原料成本占比最大的铁矿石,2018年同比价格下降6.78%。公司受益供给侧改革及地条钢退出市场,利润回归正规企业,公司盈利得以大幅提升。 2018年,公司共产铁346.04万吨、钢420.31万吨、材425.13万吨,同比上年分别增长12.75%、增长15.29%、增长15.26%;全年生产汽车板簧20.27万吨,同比上年增长11.27%。公司提高生产效率,成品产量创历史最佳。公司在2018年实现量价齐升,业绩创历史新高。 吨钢净利润行业领先后期有望继续保持 公司属江西省内大型民营钢企,公司经营机制灵活,竞争优势明显。2017年全年公司吨钢净利润为696.6元/吨,2018年公司实现吨钢净利润696.4元/吨,行业领先地位有望继续保持。另根据财务报表,截至2018年末,公司资产负债率为29.96%,去年同期为39.99%。公司资产负债率大幅下降,后期有望继续压缩控制财务成本。 分红预期兑现高额分红回报投资者 公司拟以2018年12月31日的总股本1,449,871,485股为基数(最终以实施本次利润分配时,股权登记日登记的股份数为准),向全体股东每10股派发现金红利17元(含税),共计派发现金红利2,464,781,524.50元(含税)。按照2月21日收盘价进行计算,股息率达到13.64%。公司的分红预期兑现,此次分红力度之大,极大增强了投资者的信心。 公司经营良好维持买入评级 钢铁去产能任务基本完成,供给侧收缩结束进入稳定器,需求侧由于宏观经济进入窄幅震荡平稳期,需求也相对平稳,钢铁行业和企业未来业绩以平稳为主,我们将公司2019-2020年预计EPS由3.07元、3.55元下调至2.08元、2.13元,预计2021年EPS为2.20元。公司经营稳定,给予公司买入评级。 |
