| 就是看多！这些分析师观点实在又接地气，教你如何配置“旺春行情” 2018年上证综指全年累计收跌超20%，熊冠全球，内有挤泡沫、去杠杆，外有美股扰动，农历新年之后， A股市场又将如何演绎，是否会在猪年迎来曙光？时报君综合各大券商首席分析师观点来看，整体偏乐观，春节后市场风险修复持续，并且风格略偏中小创，核心结论主要有以下几点： 1、 A股处在第五轮牛熊周期末期，估值已见底，全球各国股市横向比较，A股吸引力更大 2、 政策底已出现，市场短期反弹，但仍会有政策、业绩的磨底期，待其风险逐步释放后，趋势性机会也会悄然而至，整体来看，2019年A股机会远大于风险 3、 从北上资金角度来看，截至2019年1月底，北上资金集中持有食品饮料、家电、非银、银行、医药、移动通信5G等板块 兴业证券王德伦：享受“旺春行情”，配置“四大金刚（大房企、大券商、大创新、大基建）”+家电与汽车板块 兴业证券首席策略分析师王德伦表示，2019年降税减负、创新研发、科创板、注册制试点、养老金，投资者可把握“中国重构”“全球重构”带来的机会。 具体而言，中国重构主要包括几个方面，即重构政府与企业的关系，重构国企与民企的关系、重构监管与市场的关系，重构市场微观主体，而这些重构缘于一系列的减税措施，金融支持民企，回购、退市、再融资、科创板等一系列制度的推进，以及对养老金、银行理财资金、险资、外资等长期资金的不断引入，而“全球重构”中国资本市场最受益，作为全球第二的经济体，中国能够承接大体量资金配置，布局旺春行情正当时。 投资机会：关注“四大金刚”（大券商、大创新、大基建、大国有房企）机会，具体来看大券商：科创板+注册制试点 大创新：高质量发展+现代服务业融合+国内强大市场+5G、工业互联网、物联网等“To B”链条 大基建：地方政府专项债+稳定总需求 大国有房企：房住不炒+因城施策+分类指导 国金证券首席分析师李立峰：2019年A股机会大于风险 展望2019年，国金证券首席分析师李立峰预计，随着政策的相继发力、托底经济，国内经济基本面有望在三季度企稳。在此背景下，针对A股市场，李立峰表示，当前A股处于历史估值低位，待风险逐步释放后，2019年趋势性机会也会显现，整体来看，2019年A股机会大于风险。 行业配置方面，李立峰强调了两条投资主线：大消费，包括医药生物、食品饮料、新零售、消费电子等；二是高端制造，中国核心竞争力在此，产业能力在继续提升，集成电路、第五代移动通信（5G）、飞机发动机、新能源、新材料等产业都将受益。 更具体一点，从北上资金角度来看，也能管中窥豹对于机构投资者的投资偏好有一个认识，截至2019年1月底，北上资金持有A股市值7853.27亿元，占A股流通市值2.14%，外资成为A股参与者中不可忽视的重要力量。 从持仓市值来看，截至2019年1月，北上资金集中持有“食饮、家电、非银、银行、医药”等行业，陆股通持仓市值最高的五个行业集中在消费和金融行业分别为食饮(1553.88亿元)、家电(876.91亿元)、银行(778.53亿元)、非银(734.82亿元)、医药(606.86亿元)，持仓市值占比分别为19.79%、11.17%、9.91%、9.36%、7.73%。  具体到个股，截至2019年1月底，北上资金重仓持有贵州茅台、中国平安、美的集团、恒瑞医药、海康威视等，持股市值分别为771.04亿元、455.05亿元、429.74亿元、263.22亿元、258.68亿元，持仓占比分别为9.82%、5.79%、5.47%、3.35%、3.29%。  国泰君安首席策略分析师李少君：A股市场风险偏好修复预计仍将延续，银行、地产板块上半年收益明显 李少君认为，A股市场风险偏好修复预计仍将延续，短期不确定因素仍需持续关注。 而市场近期风险偏好修复主要有四大因素：1、中美经贸谈判预期好转2、美欧澳印央行均释放出偏宽松信号，有利于缓解市场对全球经济动能放缓担忧3、国内资本市场新政不断，提振市场情绪4、对外开放举措陆续推进，综合来看，当前国际外围环境维持相对友好，国内政策层面利好不断，将为A股风险偏好修复延续创造有利条件。 当然，短期不确定性因素仍需持续关注，当前的市场反弹主驱动仍在于政策对于情绪的提振，春季躁动仍然存在，投资者仍需要关注以下缓解但并未落地的风险因素： 1、 全球经济动能持续放缓 2、 贸易保护问题担忧重新升温 3、 宽货币向宽信用传导的实际效果仍需要进一步观察，货币政策层面仍偏友好，但短期内传导效果无法证伪。 李少君进一步强调，市场风险偏好修复是在预期反复中展开的，可以从三个方面把握相关投资主线： 一是具有防御属性的银行地产低估值龙头股、黄金、公用事业、农林牧渔以及高股息个股等领域 二是，具有业绩支撑，较高弹性以成长股为主的制造业中的TMT 三是短期具有政策催化的领域，看好非银、新基建领域(5G、人工智能、工业互联网、物联网等)。 提到2019年股票市场的机会，李少君认为投资机会可能会出现在四季度，其背后的核心逻辑主要归结到两个因素，一个是盈利端，另外一个是估值端。 从整个上市公司盈利的角度来看，上半年整体盈利是一个回落的过程，机会会出现在下半年，从估值端的角度来看，除了受盈利因素预期的影响外，还会受到金融条件和风险溢价的影响，预计美国2019年下半年的加息会归于终结，可能上半年就会结束，因此下半年金融环境更好一些，所以给估值所带来的支撑也会更明显。 如果从大金融的角度来看，李少君认为银行是一个比较安全的板块，2019年地产在需求端和供给端都会有一些措施出台，从过往地产板块的收益情况来看，大多数的收益70%以上是由估值来贡献的，估值又受到政策和信贷影响，所以地产板块在2019年的上半年或者2019年的早些时候，其相对收益会比较明显。 海通证券首席分析师荀玉根：2019年A股穿越黑暗迎黎明 海通证券首席分析师荀玉根在研报中表示，A股目前处于第五轮牛熊周期底部，2018年全年上证综指累计跌幅超20%， A股业绩仍保持两位数增长，下跌主要源于杀估值，一是去杠杆导致资金面偏紧，二是国际贸易摩擦诱发悲观预期，对比过去熊市指数跌幅、个股跌幅百分比、下跌持续时间、成交量萎缩幅度来看，这次已经进入熊市末期，市场估值处于历史底部区域。 以此来看，A股吸引力还是很大，加上中国不断对外开放，外资已经持续流入，截至2018年11月底外资持有A股自由流通市值达7%，预计2019年外资净流入A股4000亿元。 从大类资产比较，股市投资更优，荀玉根认为，2000年来房市赚钱效应强，目前中国居民资产中房地产占比高达62%，股票配置比例仅为5%，目前A股估值处在底部区域，配置价值明显，预计2019年广义保险资金流入3000亿元。  股市迎来黎明前的信号有二点： 一是流动性量价指标好转，量的方面，新增信贷放量，M2同比回升，价的方面，观察加权平均贷款利率，理财利率，信托利率下降。  二是，减税等改革落地，十九届四中全会主题望聚集改革，最值得期待的改革是减税降费。财税改革方向，个税改革，增值税改革，降低社保缴费比例，预计减税将提高2019年A股净利同比增速1-2个百分点。 个股方面关注高股息率公司，主要有以下公司：  .证.券.时.报.网 |
