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批发零售业:大消费十年复盘,2019看谁能穿越周期

2019-1-25 11:30| 发布者: 神童股手| 查看: 146| 评论: 0

摘要: 本报告导读: 我们对大消费八大行业过去十年发展进行了复盘,展望2019年,生猪养殖、金属包装、童装、免税、超市等细分子版块有望景气持续向上。 我 们对大消费八大行业2009-2018十年发展历程进行了深入复盘,探寻主要增 ...
本报告导读:

    我们对大消费八大行业过去十年发展进行了复盘,展望2019年,生猪养殖、金属包装、童装、免税、超市等细分子版块有望景气持续向上。

    我 们对大消费八大行业2009-2018十年发展历程进行了深入复盘,探寻主要增长驱动因素,以此对各细分子行业2019年基本面趋势进行展望,看好农业-生猪养殖、轻工-金属包装、旅游-免税、零售-超市、服装-童装等细分子版块,建议增持:温氏股份、森马服饰、中国国旅、永辉超市、东港股份、美的集团、上汽集团、汤臣倍健等。

    2009-2018年十年间,我国社零总额从13.3亿元,增长至超36亿元,复合增速达到10.8%。最终消费已经占据了GDP55%以上,并且对GDP 增速的贡献率超过75%,消费已经成为经济增长的主要拉动力量。我们联合大消费:商贸零售、食品饮料、社会服务、纺织服装、轻工造纸、农业、家电、汽车八大行业,共同复盘了过去十年各自行业中细分板块的基本面趋势,找出消费各子板块增长驱动因素,最终对各子版块2019年基本面走势进行展望。

    ①商贸零售行业:看好2019年超市板块、黄金珠宝板块维持较高景气度,化妆品板块分化,高端承压、中低端继续高增长,百货板块整体仍有压力,静待政策刺激消费落地。②食品饮料行业,2019年大众品景气度更优,白酒进入周期性调整,看好保健品行业景气度向上。

    ③社会服务行业,继续看好免税行业,中免大一统格局已经形成,将凭规模优势快速提升盈利能力;景区、旅行社等仍受基数、经济增速下行等影响较大。④纺织服装行业,看好童装和运动装饰子行业,男女装、鞋业等子行业将受经济影响持续承压。

    ⑤农业:金猪领衔,农业大年,看好生猪养殖板块猪周期反转,并且在生猪带动下,禽养殖、饲料板块也将周期向好。同时,对种子板块中的玉米品种看好。⑥轻工造纸行业,细分市场呈现分化,看好金属包装和受益于行业供给放缓带来的格局改善。家具行业受地产、经济波动影响,关注定制领域龙头。⑦家电行业,2019年地产与消费双重压力制约下,家电行业预计维持平淡,白电稳健增长,龙头优势加强,小家电弱周期属性推动行业穿越地产周期,成为未来弹性最大的子行业。⑧汽车行业:2019年行业整体增速将转正,看好乘用车板块,自主品牌与合资品牌全面竞争来临,紧握自主品牌龙头。

    风险因素:经济增速下滑影响消费;行业竞争加剧等。

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