| 一边是鸡肉供应仍将维持低位；一边是猪肉供应或开始出现缺口，鸡肉替代需求上升。业内人士认为，禽养殖板块投资逻辑正由前期的涨价逻辑向企业盈利逻辑转换，禽价高景气带动企业盈利逐步兑现。 供需维持紧平衡 春节将至，由于部分屠宰场有调节库存需求，产品及毛鸡价格上涨空间有限。数据显示，上周(1月14日-1月18日)山东地区鸡苗周均价4.92元/羽，周环比下跌1.20%；同比上涨124.66%。肉毛鸡周均价4.63元/斤，周环比下跌5.70%，同比上涨15.52%。 业内人士认为，补栏鸡苗对应毛鸡出栏在农历二月前，届时屠宰场开工率较低，从而影响农户补栏情绪，鸡苗价格出现小幅回落。但由于毛鸡整体仍然比较紧缺，预计毛鸡及鸡产品大概率以高位震荡为主。 据浙商证券分析，供给端，2018年全年祖代鸡引种及国内更新量为74.54万套，仍低于80万套的供需平衡线，产能上，2018年受种鸡肝病影响，祖代产能降至51.69，低于2016、2017年的54.87、55.27，整体行业供给依旧偏紧。禽养殖牛市格局不改，周期即将进入盈利兑现阶段。 相关数据也显示，2019年第2周(1月7日-1月13日)父母代鸡苗价格63.73元/套，环比上升0.1%；父母代鸡苗销量81.47万套，环比上升5.1%，同比上升18.8%。在产祖代种鸡存栏69.75万套，环比下降0.4%；后备祖代种鸡存栏51.83万套，环比下降0.8%。在产父母代种鸡存栏1372.9万套，环比下降4.0%；后备父母代种鸡存栏996.71万套，环比下降0.7%。 替代需求看涨 华创证券也认为，禽链价格不具备持续下调基础。由于非洲猪瘟疫情超预期，预计2019年5-6月猪肉供给或将开始出现缺口，鸡肉或将成为猪肉最佳替代品，禽链价格有望攀升。 总体来看，长三角地区和云贵川地区猪价高企，河南和东北地区猪价持续低迷。东北证券分析称，如果跨省调运禁令不解除，省份之间猪价将始终存在大幅的价差，中长期来看将加速猪周期见底。“上周全国各地猪价全面大幅下跌，季节性下跌通道已经开启，预计春节前的备货行情已经告一段落，猪价将持续性下跌至二季度。” 有券商近期在苏北草根调研过程中了解到，苏北生猪及母猪存栏均出现明显下降，饲料销量、仔猪销量和豆粕销量均大幅下滑。 信达证券认为，当前高禽价反映了行业产能维持低位致供给收缩以及非瘟疫情影响导致鸡肉替代性需求增加两方面因素，考虑到当前后备祖代鸡存栏与上年水平相当(仅54万套左右)，以及非洲猪瘟仍将持续，禽链景气将贯穿全年。 该机构强调，未来价格变化需要看供需两端相对当前的变化。受上游产能收缩和非瘟疫情持续的影响供给增速将略低于需求增速，供需有望维持紧平衡，景气延续但禽价上涨空间有限，禽价高景气带动企业盈利逐步兑现，建议板块整体性配置。 |
