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多重利好共振 航空板块旺季更显机会(附股)

2019-1-23 09:43| 发布者: 神童股手| 查看: 434| 评论: 0

摘要:   2019年春运将从1月21日拉开帷幕,3月1日结束,共计40天。国家发改委等部门联合发布《关于全力做好2019年春运工作的意见》,预计民航将完成全国旅客发送量7300万人次,增长12%,相比2018年10.1%的增速小幅提升, ...
  2019年春运将从1月21日拉开帷幕,3月1日结束,共计40天。国家发改委等部门联合发布《关于全力做好2019年春运工作的意见》,预计民航将完成全国旅客发送量7300万人次,增长12%,相比2018年10.1%的增速小幅提升,春运期间航空需求有保证。

  另外,市场人士还指出,随着民航供给侧改革兑现去产量,行业竞争格局逐步改善,三大航隐含定价能力释放,具备逆周期提价能力。

  估值修复空间大
  受2017年四季度高基数等因素影响,2018年四季度航空收益客座率均有明显下跌。招商证券模拟测算行业整体亏损,市场过度担心航空需求,即期股价已经反映了市场悲观预期。随着稳经济措施出台,航空需求将企稳向上,成本减负将在2019年一季度兑现,考虑到2018年一季度春运和客座率低基数,2019年春运盈利有望超预期。

  并且,在现行航空燃油定价机制下,1月航空煤油价格已下跌至燃油附加费标准之下,意味着油价已经回归至合理水平,利好航空公司成本改善。1月中旬人民币汇率快速升值,航空公司未来不会再次形成高额汇兑损失。

  申万宏源证券认为,从长期来看,油价与汇率均会维持中性,而决定盈利能力仍将是供需关系的逐步改善,目前成本端的边际改善有望快速释放所侵蚀的供需改善利好,业绩弹性有望快速释放。

  国金证券也认为,中期航空消费仍处于渗透阶段,渗透率的提升对需求提供支撑,在票价市场化进程中,预计航空景气度将持续向上,带动航空公司受益水平提升。目前三大航PB仅为1.3倍左右,依然存在估值修复空间。


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