| 2008年以后电网投资有明显的逆周期特点 我们梳理了电网投资和国家电网公司的投资情况,并将电网投资数据分年度和季度跟GDP的增速进行比较。从历史数据来看,2008年以后,电网投资具有明显的逆周期特点,当经济处于下行周期时,电网的投资会加速,2019年电网投资同比实现明显增长值得期待。 2019年上半年有望成为特高压核准高峰期 从历史数据来看,2015年GDP增速同比下降,随后电力设备投资出现了较大幅度的增长。而从特高压的核准情况来看,2015年核准了7条特高压,是这些年来核准量的峰值。如果预期2019年上半年增长面临一定的压力,那么已经发放“小路条”的特高压项目有望在这个时候进入一个正式核准高峰期。 农网建设和城市配电网建设也值得关注 从历史情况看,2015年,农网的投资也出现了明显的增长。随后,国家能源局还印发了配电网建设改造行动计划(2015-2020年),并公布了到2020年多项配网指标的发展目标。目前来看,而随着分布式可再生能源和新能源汽车的规模化接入配电网,城市配电网的加强和改造也会成为重要的发展方向。 我们的观点和重点推荐 在经济下行阶段,电网投资具有明显的逆周期特点,特高压项目的核准,农网和城市配网点建设等。我们重点推荐国电南瑞,许继电气等。重点关注金智科技,新联电子等。 风险提示 项目核准不及预期,项目推进速度慢于预期。 |
