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中集集团:受到收储影响,业绩大幅增长

2018-12-20 12:57| 发布者: 神童股手| 查看: 303| 评论: 0

摘要: 事件:公司于10月29日发布2018年三季度业绩,2018年1-9月实现营业收入669.1亿元,同比增长24%;归属于上市公司净利润23.2亿元,同比增长76.69%;归属于上市公司股东的扣非净利润11.56亿元,同比减少16.54%。 点评: 公司各项 ...
事件:公司于10月29日发布2018年三季度业绩,2018年1-9月实现营业收入669.1亿元,同比增长24%;归属于上市公司净利润23.2亿元,同比增长76.69%;归属于上市公司股东的扣非净利润11.56亿元,同比减少16.54%。

    点评:

    公司各项业务皆有积极进展,盈利能力逐步修复。公司收入快速增长,在上游原材料及竞争的影响下,扣非后的净利润有所下滑,而整体归母净利润大增主要是由于2018年三季度本集团青岛基地取得收储及拆迁补偿(总计15亿元,今年将会产生10亿的税后利润)。从Q3单季来看,公司营业收入为233.46亿元,同比增长13.46%,毛利率为17%,同比下滑1.34pct,环比大幅改善2.74pct,公司盈利性能力逐步修复。

    从分部情况来分析的话:集装箱板块收入246.25亿元/同比+36.58%、道路运输车辆收入176.18亿元/同比+20.21%、能源化工(中集安瑞科)收入98.52亿元/同比+17.59%、物流服务收入63.03亿元/同比+7.13%、中集天达收入28.24亿元/同比+46.45%、重卡收入20.75亿元/同比+16.31%、金融收入16.05亿元/同比-7.52%、海洋工程收入14.37亿元/同比-11.95%,净利润-7亿元、产城收入2.26亿元/同比-39.77%。公司收入增长主要是集装箱业务、车辆、安瑞科带动的,环比中报来看,各项业务增速均保持稳健,并没有出现很大的变化。利润不及收入增长,预计仍是由于集装箱、海工业务不及预期,但是从Q3毛利率角度,已经出现明显改善,并且由于油价复苏,从三季报来看,海工市场初步显现回升迹象,需求增长主要表现为库存平台的消化。

    未来,公司将坚持“制造+服务+金融”的战略。未来来看,公司将继续坚持“制造+服务+金融”的战略定位,紧紧围绕智能制造、智慧物流,推进业务转型升级,以客户需求为导向,由制造向服务延伸,提供产品全生命周期的全面解决方案。本集团将继续提升全球运营能力,优化业务和资产,加快产业聚集,培育产业链优势;在技术升级、业务模式及管理机制方面不断创新并控制风险;努力把握市场变化,布局新兴产业和创新业务,实现持续有质量的增长。盈利性预测与估值。预计公司18-19年归属于母公司股东净利润分别为27.6亿、35.4亿,EPS分别为0.92、1.19,对应估值11倍、9倍,维持增持评级。

    风险提示:全球贸易复苏缓慢不达预期;竞争格局恶化;战略推进不及预期

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