| 上周行情:中信建筑行业上涨1.57%,跑赢沪深300指数2.06个百分点 上周中信建筑指数上涨1.57%,沪深300指数下降0.49%,跑赢沪深300指数2.06个百分点。其中建筑施工上涨1.86%,跑赢沪深300指数2.35个百分点,建筑装修指数下降0.56%,跑输沪深300指数0.07个百分点。 行业观点 11月投资持续回升,公路发力,铁路超计划完成预期增强:基建(全口径)投资完成额15.91万亿,同比增速1.19%,同比提升0.27个百分点,基建投资(不含电力)投资完成额13.14万亿,维持上月同比增速3.7%。今年全年基建低增的背景下,11月淡季不淡,增强了基建复苏的逻辑。交通投资回升较为明显的区域为中西部,中部回升2.1个百分点,西部回升0.81个百分点,中西部“补短板”背景之下有望拉动更多投资增量。铁路投资完成7073亿元,完成全年计划比例已近97%,依据年内高铁新增2500公里运营计划以及十三五铁路运营规划年均测算,12月投资有望延续下半年企稳步调。今年PPP清库,信用环境收紧,严查政府隐性债务的背景下,企业建设资金流动不畅已成为拿单的主要阻力之一,此时财金新文推进优质企业融资或将成为资金放宽信号,建筑央企等主体评级为AAA的企业有望受益,建议关注在手订单充沛,资金成本较低,且受益于发改委新文的建筑央企中国建筑、中国铁建、中国中铁,以及受益于基建复苏的设计行业领军企业苏交科。 行业订单跟踪 上周建筑行业新公告重大项目金额为487.4亿元,其中市政工程和基础设施类项目较多,金额最大的为哈萨克斯坦太科河上游5座阶梯水电站项目和盘龙城国家考古遗址公园配套及园林绿化工程设计施工项目,金额分别为102.94亿和79.77亿元,占上周合同总金额的38.19%。 重要新闻:发改委发文支持优质企业直接融资发改财金〔2018〕1806号:支持优质企业直接融资,增强企业债券服务实体经济能力。 风险提示 基建/地产投资下滑;PPP融资收紧;海外投资风险。 |
