| 11月新能源乘用车逆市高增长,成行业增长核心动力 根据乘联会数据,11月新能源狭义乘用车销售13.19万台,同比+63%,环比+10%,销量增速符合此前预期。11月乘用车整体销量同比负增长,新能源乘用车逆市而上。车企方面,比亚迪、北汽新能源等新能源主力企业保持强势增长,前十名榜单中比亚迪占三位,北汽新能源EC系列连居榜首。我们认为新能源乘用车已经成为乘用车市场主要增长动力,预计全年新能源乘用车销量有望达到105万辆,同比+89%。建议关注新能源汽车整车核心标的比亚迪、上汽集团,新能源零部件标的银轮股份、三花智控、旭升股份以及锂离子电池产业链龙头等。 由于去年基数较低,插电混动车型增长强势 根据乘联会数据,新能源狭义乘用车11月批发销售13.19万台,同比增长6成。自9月以来,新能源乘用车批发销量持续拉升,市场走势较好,体现了新能源乘用车在政策明朗后的阶段性发展动力较强。11月纯电动车销售10.46万台,同比+58%;插电混动销售2.73万台,同比+87%,由于去年同期基数较低,混动车型增长更为强势。 纯电动A级车占比提升,中高端化成趋势 分车型看,11月纯电动车中A00级销售51590台,同比+2%;A0级车型销售15833台,同比+404%;A级销售33490台,同比+196%。A0和A级车销售大幅增长,A00级车型平稳增长,仍是车市的主力车型。11月A00级别车型占比49%,同比-27pct;A0级占比15%,同比+10pct;A级占32%,同比+15pct。插电混动车型中,11月A级车占比54%,同比-31pct;B级车占比35%,同比+20pct,C级车占比11%,同比+11pct。A级以上车型占比逐渐提升,我们认为这体现了过渡期之后,新能源乘用车逐渐中高端化的趋势。 强者恒强,比亚迪占先发优势 在乘联会公布的前十大车型榜单中,北汽新能源EC系列仍居第一,11月销量14205台;比亚迪唐混动、元EV、e5分别位居第2、3、5位,销量6085、5879、5294台,比亚迪一家独占前十名三位,我们认为比亚迪在新能源乘用车领域仍占先发优势。从总量来看,比亚迪重回榜首,且比亚迪和北汽新能源维持行业领先,销量远超其他车企。我们认为,上汽自主新能源乘用车、华泰汽车销量环比下降,吉利跃居第三,说明新能源乘用车行业竞争激烈,但是比亚迪、吉利等优势在逐步显现。 风险提示:新能源汽车销量不达预期;新能源汽车政策变动;新能源汽车安全风险核查。 |
