| 【中泰传媒互联网团队-周观点】本周传媒板块下跌6.89%,跑输创业板(-6.46%),跑输中小板(-5.26%),涨跌幅位于全行业中下游水平。细分板块均呈现不同程度下跌,广播电视、整合营销、影视动漫和互联网板块下跌幅度均超过5个点。 政策端 影视方面:广电总局11月中颁布《关于进一步加强广播电视和网络视听文艺节目管理的通知》,指出一些文艺节目出现了影视明星过多、追星炒星、泛娱乐化、高价片酬、收视率(点击率)造假等问题,不仅推高制作成本、破坏行业秩序生态,而且误导青少年盲目追星,滋长拜金主义、一夜成名等错误价值观念,必须采取有效措施切实加以纠正。提出要遏制追星炒星,严控嘉宾片酬,加大电视剧网络剧(含网络电影)治理力度,同一标准、同一尺度,加强收视率(点击率)调查数据使用管理。网络电影、网络剧、网络动画均需由内容生产方报审获得备案号后方可拍摄,成片需提交省级广电局进行审核,审核通过后发放节目上线备案号,在线平台须采买已经取得上线备案号的节目。 游戏方面:各省级机构正处于省级三定文件落实中,预计版号审批开放仍需等待。 我们认为当前政策监管依旧趋严,对于行业的整顿肃清仍在继续。 行业端 伽马数据发布10月游戏市场简报,数据显示10月进入iOS畅销榜TOP200的新游戏占比大幅下滑,仅有14个,流水表现也不尽如人意,买量投放下降,游戏公司营收端压力增大,正在逐步缩减预算,版号暂停的影响进一步凸显。 推荐关注:1)政策影响较低,质押、商誉风险较小,现金流相对充沛的标的,特别关注在细分领域拥有突出优势的公司;2)弹性较大的超跌反弹板块,如游戏、影视。 视觉中国(图片版权行业龙头)、吉比特(优质CP,深耕MMO、二次元、Roguelike等垂直细分领域)、中文传媒(低估值手游出海龙头,IP新作值得期待)、城市传媒(图书主业高增,新业态布局逐步进入收获期)、平治信息(移动互联网下沉,内容付费趋势明显)。 风险提示:1)内容持续盈利风险;2)行业竞争加剧风险;3)系统性风险。 |
