天际股份(002759)于10月24日发布三季度报告。公告显示，公司前三季度营业收入6.16亿元，同比减少4.36%，扣非净利润4727.92万元，同比减少68.81%。至此，天际股份的业绩已经连续四个报告期出现了“断崖式”的下滑。 1996年，天际股份创立，公司是一家研发、生产和销售家用小电器、电子产品、医疗器械的现代化企业，随后于2015年5月登陆深交所上市。上市之初，天际股份2015年全年营收5957.38万元，扣非净利润5980.53万元。业绩从去年开始跳水，天际股份2017年扣非净利润下滑超过78%。而到了2018年，天际股份的一季报、半年报以及三季报显示，公司的扣非净利润同比增长率都在-68%至-89%之间浮动，营业收入也出现了明显的下滑。 21亿商誉悬顶乐观的业绩预期是否会像去年一样变脸？ 目前公司的业绩都已经不如上市之初，对于公司业绩的不断下滑，就要从天际股份当年的并购转型说起了。 2016年，原本从事小家电生产业务的天际股份，通过成功并购新泰材料，华丽转身为新能源汽车电池材料生产企业。而新能源汽车正是当年市场上最为火爆的概念，消息公布后，公司股价曾经历连续十个“一”字涨停。 在完成并购后当年，天际股份也没有让投资者失望，子公司新泰材料的净利润同比增幅高达15.35倍，且超额完成当年业绩承诺。 然而，好景不长，当年为公司带来辉煌的新泰材料，如今却严重拖累了公司的业绩。2017年的三季报中，天际股份还乐观地预计2017年净利润同比预增170%-220%。而短短几个月后，由于新泰材料未来盈利能力下降， 天际股份计提商誉减值损失准备1.50亿元，也导致当年的业绩变脸。(如果不考虑商誉减值，公司2017年净利润约为1.74亿元，同比增长125.95%。) 值得注意的是，2018年的三季报发布之后，天际股份又一次乐观的预计了全年业绩。10月24日，天际股份发布业绩预告称公司预计2018年1-12月归属上市公司股东的净利润6500.00万至7600.00万，预计全年净利润同比增长193%至243%。 虽然公司的今年的业绩预测考虑到了商誉减值损失，但其再一次业绩“变脸”的风险仍旧不容忽视。据悉，由于预计新泰材料不能完成并购时承诺的净利润目标，2018年度仍然可能需要计提较大的商誉减值损失，这样一来对公司业绩产不利影响也不言而喻。目前公司商誉余额为21.69亿元，占公司总资产的56.22%。 子公司业绩承若完成希望迷茫商誉减值成大概率事件 当初引发公司业绩大幅下降的“罪魁祸首”，就是新泰材料的主打产品六氟磷酸锂。公司指出，受国家新能源汽车补贴政策调整等因素的影响，六氟磷酸锂市场销售价格从2017年下半年开始出现下滑，第四季度下滑幅度增大，导致子公司新泰材料的六氟磷酸锂业务业绩不及预期。 另外，新泰材料原股东承诺公司2016年度、2017年度和2018年度分别实现扣非净利润1.87亿元、2.4亿元和2.48亿元，合计6.75亿元。但目前，新泰材料2016年度和2017年度分别实现扣非净利润2.91亿元和1.54亿元，合计4.45亿元。而就目前并不景气的锂电池市场来看，新泰材料今年能否完成业绩承若的风险仍旧较大。 行业持续低迷，这令天际股份的业绩承压。据悉，公司锂电业务里六氟磷酸锂售价从超过40万元/吨，到如今最低9万元/吨，2017年一季度以来，六氟磷酸锂售价几经暴跌，一路走低几乎变成“白菜价”。分析人士称，虽然价格已经探底，新能源电池需求量也稳步增长，但迎来回暖拐点仍旧需要时间。 股价大跌导致大股东减持计划夭折 2018年3月28日，天际股份股东深圳市兴创源投资有限公司计划在6个月内，通过大宗交易、集中竞价方式减持其持有的不超过6409600股公司股份(占公司总股本的1.4175%)。减持计划从2018年4月20日起实施。截止到今年9月28日，减持计划期限已届满，兴创源投资未减持本公司股份。兴创源投资持有公司股份53413498股，占公司总股本的11.81%。 而导致此次减持计划夭折跟该公司股价大幅下跌有一定关系。 在3月28日公布减持的第二日，公司股价维持在12元左右，在减持实施的当日，股价维持在13元以上，其后几天甚至冲高到14.99元。高价位仅仅维持几天，4月27日、5月2日、5月3日公司股价大跌致11元以下，随后股价一路走低，目前股价在7元左右的区间。 面对着几乎腰斩的股价，减持就是“流血”套现。 （文章来源：投资快报） |
