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京新药业:三季度业绩维持高速增长,期待公司19年表现

2018-11-7 10:46| 发布者: 神童股手| 查看: 38| 评论: 0

摘要: 三季度业绩维持高速增长,符合预期。公司公布三季报,前三季度实现营业收入22.32亿元,同比增长44.40%,归属上市公司股东的净利润为3.41亿元,同比增长36.91%,扣非净利润为2.90亿元,同比增长30.42%,对应EPS为0.47元,符合 ...
三季度业绩维持高速增长,符合预期。公司公布三季报,前三季度实现营业收入22.32亿元,同比增长44.40%,归属上市公司股东的净利润为3.41亿元,同比增长36.91%,扣非净利润为2.90亿元,同比增长30.42%,对应EPS为0.47元,符合我们的预期。分季度看,公司三季度单季实现收入8.23元,同比增长50.45%,净利润1.27亿元,同比增长61.77%,三季度单季继续保持高速增长,且呈逐季加速趋势(上半年净利润同比增速为25.34%)。

    我们认为,公司业绩快速增长主要受益于两方面:1、营销改革促使公司管理效率进一步提升;2、一致性评价对公司的积极影响也在逐步释放。公司公布全年业绩预告,预计全年净利润为3.44-3.70亿元,同比增长30%-40%,继续保持高速增长。

    研发投入不断增加,一致性评价进展顺利。研发方面,公司前三季度研发费用为1.91亿元,同比增长46.82%,继续加大投入。一致性评价方面,公司目前已经有三个产品通过,分别为瑞舒伐他汀、左乙拉西坦、盐酸舍曲林,其中左乙拉西坦和盐酸舍曲林目前仅有公司一家通过一致性评价,按照目前现有政策标准,公司有望直接受益,预计明年二者将为公司带来新的业绩增量,期待公司19年表现。

    产品管线不断丰富,看好公司的长期发展。在品种方面,公司不断扩大自身的产品储备,如精神类管线,其为公司重点布局的领域,目前已经拥有盐酸舍曲林、卡巴拉汀、左乙拉西坦、普拉克索4个品种,预计随着公司研发投入的进一步增加,未来2-3年公司精神类产品线有望快速丰富,有望成为公司新的业绩增长点,看好公司的长期发展

    财务预测与投资建议

    我们维持预测公司18-20年EPS分别为0.48/0.64/0.83元,根据可比公司,给予公司2019年18倍估值,对应目标价为11.52元,维持买入评级。

    风险提示

    公司销售不达预期;一致性评价政策具有一定的不确定性,对公司业绩可能存在一定的风险。

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